Foreign exchange restrictions in PNG: costs and remedies ...

[Event] Ethiopia Expands Efforts to Survey Hydrocarbon Resources

October 2022
East Africa is quickly emerging as one of the premier destinations for oil and natural gas exploration, with numerous foreign companies engaged in exploratory and extractive ventures in countries like Kenya, Somalia, South Sudan, Tanzania, Mozabique, and Uganda. This new boom in the oil industry, driven by growing global demands and new investments from rising powers like China, has already made several significant oil discoveries, including the 560 million barrel oil find in Turkana, Kenya.
So far, Ethiopia's own share of this East African hydrocarbon rush has been something of a mixed bag. Early speculation regarding Ethiopia's oil reserves--which suggested that the country may have some 2.7 billion barrels of oil hidden away in its southern provinces--has so far failed to materialize into concrete finds, with Tullow Oil (the firm responsible for the Turkana find) failing to find any productive wells in the South Omo Block. Tullow remained in Africa until 2018, when it and partner Africa Oil began the process of withdrawing their operations in the South Omo Block. For a time, it seemed like the promise of hydrocarbon reserves in Ethiopia was dead, with investors looking to proven exploration markets in Uganda and Kenya instead.
And then, payday. In 2018/19, Chinese oil and gas firm Poly-GCL announced the discovery of some 7 to 8 trillion cubic feet of natural gas at the Calub and Hilala gas fields in Blocks 11 and 15, which was quickly followed by British firm NewAGE's discovery of 1.6 trillion cubic feet of natural gas near Elkuran in Block 8. These discoveries, amounting to some 272km3 of gas and a smaller quantity of oil, were significant not just for their size (between these two discoveries alone, Ethiopia gained enough natural gas reserves to surpass current gas exporters like Israel, Bangladesh, and Brunei), but as proof that there were hydrocarbon resources in Ethiopia (which drew attention from firms that previously had not invested in exploration in Ethiopia, including oil giant Chevron in late 2019. Ethiopia and Djibouti immediately teamed up to build a 760km+ pipeline connecting these gas fields in the Ogaden basin to the Red Sea. Revenues from the export of natural gas, which started in 2022 with the completion of the pipeline, are expected to amount to some 1b USD annually (increasing as more projects are drilled), bringing a critical influx of FOREX to the Ethiopian government.
With the first exports of Ethiopian hydrocarbon reaching international markets, and with historic oil finds in neighboring Eritrea, Ethiopia is hoping to leverage the possibility of further finds to attract additional investment into its hydrocarbon sector. At present, Ethiopia has several concession blocks that still lack investment, which the government is hoping to rectify by offering exploration rights to international hydrocarbon firms.
South Omo Block
With Tullow's withdrawal from Ethiopia in 2019 after failing to renew their license, the oil concession for the South Omo Block is once again up for licensing. Located in southern Ethiopia along the South Sudan and Kenya borders, the South Omo Block is a geological continuation of the Turkana basin and other major East African hydrocarbon blocks, leading many to speculate that it may share in some of that oil wealth. While the initial estimates that the block may hold up to 2.7 billion barrels of oil seem to have been overstated, if the block contains even a fraction of that amount, it would still be considerably valuable for whomever takes the block.
The Poly-GCL Blocks
Chinese firm Poly-GCL is easily the largest hydrocarbon operator in Ethiopia, owning the extraction rights for the bulk of the new discoveries (7-8 TCF of the total 9.6 TCF). With their ten total exploration blocks in the Ogaden basin, they also have the greatest presence in the region. However, only two of the ten blocks under the license have been properly explored, with the remaining eight awaiting further exploration. Ethiopia is hoping to reach out to Poly-GCL to persuade them to begin exploration activities in the remaining eight (as well as any other blocks they feel like leasing), with the goal of discovering my natural gas or oil.
The Remaining Ogaden Basin Blocks
Out of the 21 blocks in the Ogaden Basin (the site of the most recent natural gas finds), seven are still unlicensed and more or less unexplored, Blocks 1, 2, 5, 6, 7, 10, and 14. Ethiopia hopes to attract foreign firms to begin exploration in these blocks. They are more likely to contain natural gas than oil, as indicated by the discovery of natural gas in blocks 7, 11, and 15, but natural gas is still valuable and desirable.
Adigala Block
The Adigala Block is viewed as an extension of the oil-bearing geological formations of Somaliland, which oil exploration firm Genel anticipates to contain at least 2 billion barrels of oil. Genel previously expressed interest in moving into the Adigala Block, but as of 2019, it was NewAGE, the same firm that made the Elkuran find in Block 8, that entered into license negotiations with the Ethiopian government.
Ethiopia is hoping to finalize license negotiations for the Adigala Block, which Ethiopia hopes will contain some amount of oil, similar to the neighboring oil seeps in Somalia.
Amhara Blocks
The blocks in Amhara state are some of the least explored in the country. Neighboring blocks AB1, AB4, and AB7, operated by Falcon, reported some crude oil finds around 2018, which Ethiopia is hoping will attract additional exploration and investment in the remaining six blocks of the region.
North West Oil Shale
The Ethiopia-Eritrea border is home to some 3.9 billion tons of oil shale--enough to produce a staggering trillion barrels of oil, if it can ever be economically extracted. So far, there has been very little investigation into the viability of these resources, owing to low oil prices in the world. However, with production costs set to continue dropping over the foreseeable future with technological advances in extraction, and with Ethiopia's demand for oil set to grow astronomically as the country's economic development continues, Ethiopia is hoping that some segment of this oil shale can be economically developed. As such, Ethiopia has invited oil shale leaders from around the world, most notably Canadian, Chinese, Estonian, and American firms, to invest in oil shale extraction in northern Ethiopia.
submitted by TheManIsNonStop to Geosim [link] [comments]

Part IV - My 10 Minutes/Day Trading Strategy

Part IV - My 10 Minutes/Day Trading Strategy
Part IV - Entry Options
Hey everyone, you can find Part III of this series here: https://www.reddit.com/Forex/comments/h97sv7/part_iii_my_10_minutesday_trading_strategy/?utm_source=share&utm_medium=ios_app&utm_name=iossmf
Welcome to Part IV where I will be discussing various entry options. I’ve said this before, but it is worth repeating here as well: identifying a technical setup is one thing. Making money off of that setup is a whole other thing. This is precisely why most signal services fail. While the quality of the signal provider is one thing to consider, the other thing to take into account is that it is very difficult to blindly trade like somebody else - even if they give you their exact entry and exit points.
This is why I really want to focus on figuring out how to make MY strategy work for YOU. I will share with you a few different options for entries based on the strategy’s prototypical setup. But it is 100% on you to figure out what suits your trading style, personality, and lifestyle the best.
Part V will cover exit options.
Part VI will cover risk allocation & management
Let’s get on with it.
Basic Notes On Entries:
We are assuming that all entries are referring to a setup that forms at 5pm EST. I am using 5pm EST because that is when the most trading opportunities have the potential of occurring based on this strategy. It is also when you will see the spreads widen out as the NY Session comes to a close. Therefore, you will not want to take a market order right at 5pm EST. Usually the spreads start narrowing again by 6pm EST.

  1. Market order
  2. Limit order (we will use fibonacci retracements to figure out where to place our limit entry orders)
  3. Stop order (we can set a stop order beyond the setup candle’s high/low. I personally do not recommend this particular method, but I am including it here because one trader that uses this strategy has had success with it and prefers it)
The big difference between the stop order and the other entry types is pretty simple. If you are using a stop order to get into the trade, you will not have as good a risk to reward ratio as a trader that used a limit order to get into the trade. The advantage to using a stop order is that there will be some trades where you do not enter the trade because price never went beyond the high/low point of the setup candle. This means you avoid taking a loss on those trades whereas a trader who used a limit or market order to get into the trade would take a loss. The other advantage is that there may be trade setups where the limit orders don’t get filled but the stop order will. I have NOT statistically tested stop orders vs the other order types. If you want to know what works best for you, it is on you to do the testing.
Okay let’s take a deeper look now into the different ways we can enter:

  1. Limit order: We will draw our fibonacci retracement levels over the setup candle (I have updated the Fibonacci levels I use in Part III. Replaced the old screenshot with the new one with up-to-date levels). We will then look to place our limit orders just below (IF a short trade setup) / above (IF a long trade setup) the 23.6% and 38.2% Retracement levels. When I say just below or above, I am referring to the spread amount at minimum. However more above/below you want to go is up to you and your testing. Sometimes your limit orders get filled rather quickly. Sometimes they take longer (hours longer). I cancel unfilled Retracement orders if price has run to a fiboancci extension level without filling me on the trade. The obvious benefit to limit orders is that you can set your orders and then simply walk away from the screens. IF the setup candle closes past its 23.6% Retracement level then you will only take ONE limit order off the 38.2%.

  1. Market order: Since we will not be taking a market order trade right at 5pm EST, this leaves us with options. Because a market order does not guarantee us a fill price, we do have some flexibility vs taking strict limit orders. The risk you run with using limit orders is that if your price is not met, you do not get filled. So for example, let’s say it is 6pm EST and the spreads begin to narrow once more and price just so happens to trade right around the 23.6% Fibonacci Retracement area. This is a great opportunity to simply take a market order and get into the trade. Let’s say, however, that price never retraced back into the setup candle and it looks like the trade may simply run to its profit target. What do you do? Well, you can still take a market order to get into the trade… OR you can wait to see if price will retrace back into the candle later on… OR you can write the trade off because price has already run to a fibonacci extension level. The bottom line is that if you have flexibility and you have options. **NOTE: On setups that occur outside the 5pm hour, you can obviously take market orders as soon as the setup bar closes without worrying about unusual spreads)**

  1. Stop order: Stop orders are similar to limit orders in that you can set the orders and then walk away from the screens. If you are using stop orders you will not split your order into several parts. You will simply take one order. You will set the stop order just beyond the high/low of the setup candle.
My preferred method of entry:
I like to combine the market and limit entry options myself. Again - assuming a 5pm EST setup here is what I do:

  • Set limit orders at 38.2 and 61.8% Retracement levels and walk away. If I get a notification that my 23.6% order got triggered, I don’t have to come back to my screens. If I don’t get a notification that my 23.6% order got triggered by 6pm EST, I’ll come back to the trade setup and execute a market order and then delete the 23.6% order. I leave the 38.2% limit order as is. Hopefully it triggers, but if it doesn’t then at least I have half my position on. IF it is a situation where the setup candle closes past its 23.6% Retracement then I will only take 1 order, whether it is the market or the limit.
Final Thoughts:
I hope this gives you some insight into how we look at taking entries on the setup. There is a lot of room for additional mix and matching. You could combine limit orders with a stop order for example. I encourage you to play around and experiment with different entry conditions and see what feels best for you.
Some Examples:
*NOTE ON THE EXAMPLES* I have done my best to pick very recent examples so you can go back to this months’ charts to find a lot of these setups

https://preview.redd.it/sqj1haj3g4651.png?width=2820&format=png&auto=webp&s=39b1c99981856e85ab7c662926134994306c1938
https://preview.redd.it/5h1jacj3g4651.png?width=2820&format=png&auto=webp&s=2a7ddda53eca7b1f299d39ff67ff67f1739d8150
https://preview.redd.it/1h688uj3g4651.png?width=2820&format=png&auto=webp&s=d5f96ea18ec208329a18bca6f1b2da04d4eef8b5
https://preview.redd.it/vlhywuj3g4651.png?width=2820&format=png&auto=webp&s=58ae4911a1899f85e2e05f603f0f5856c4cc2c3f
https://preview.redd.it/h2wd4uj3g4651.png?width=2820&format=png&auto=webp&s=f332fe0cd5445d4170f4e6ac0d23351bbf08dae3
submitted by ParallaxFX to Forex [link] [comments]

Portfolio Tracker + Rebalance Spreadsheet

Hello there!
v1.8a Modifications: - Fixed: Not every label showing in the "Portfolio". - Modified: Portfolio "% Gain" Graphic now showing values. - 52 W. Low / High Graphic in "Watchlist" replaced by Beta Graphic. - Minor tables corrections.
v1.8 Modifications: - Reported: Major bug fixed when changing regional and currency settings. - Formula fixed when calculating dividends income. - Several elements locked to avoid dragging on mobile devices. - Watchlist "1y Target" columns modified to make sorting possible. - Watchlist % Growth negative values fixed. - Minor tables fix.
v1.7b Modifications: - Fixed formula error in the Watchlist sheet. - Modified tables when scrolling for mobile devices / smaller screens.
v1.7a Modifications: - Fixed cell error in the Dividend sheet. - Replaced Dividend's graphic by 2D Donut instead of 2D Bar.
v1.7 Modifications: - Working as originally intended: * Just one file for any single country/currency. * Base file provided in Numbers never supported multicurrency independently of the formulas. * Will use as a base the ticker's original currency on which this one is traded. * Depending on the country you live in, the spreadsheet will calculate the proper "Cost Basis", "Market Value" and "Gain". * Support for all major countries and currencies. * The previous setting is based on the device's "Language & Region" configuration. Can be overridden, instructions in the "Documentation" sheet.
v1.6 Modifications: - Added % Growth in the Portfolio sheet graphic. - Implemented Dividend income calculation per year in a new sheet. - Added some conditional colouring in the "Rebalance" sheet if "Desired %" is not 0% or 100%. - Some bugs fixes and table corrections.
v1.5 Modifications: * Added Multicurrency support and fixed several bugs in the Portfolio page: - "Market Value" and "Cost Basis" per Ticker will be added as in the ticker currency (Do not add a currency format to the cells!) - Total "Market Value" and Total "Cost Basis" will be calculated in the currency you do transactions (Either U.S. or CAD) - Total ticker's gains and the "Gain" total will be displayed in the currency you do transactions (Either U.S. or CAD)
If you find any error or problems and/or you need support for any other currency let me know.
submitted by priamXus to investing [link] [comments]

(Cont.) Strategy Analysis and Prep GJ - 11.11

(Cont.) Strategy Analysis and Prep GJ - 11.11
11.10.2019 analysis: https://www.reddit.com/Forex/comments/duoc68/uthefrozen_one_strategy_analysis_and_prep_gj/

DAILY SUPPLY AND DEMAND ANALYSIS

Monday - Definitely a day ruled by the bulls. Referencing my last post, there was not a whole lot that my trade entries (chosen before market) allowed me to do. A bit past the upper side of my chosen entry zone you will see a double top, and on the M5, it makes a pretty clean M pattern. However, because it was so extended, I simply didn't want to jump in and "Guess the Top". Those with better analysis than I may have seen the turning point as the perfect short, as it lined up with a high made on Nov 7 at about 10:45 just perfectly. Personally, I think it is difficult to decipher demand from noise on the M15, but today was a learning experience, as I was surprised to see so many levels blown out of the water by London's early moves. Lessons learned.
Anyhow, not much changed here in the larger time frames. Daily chart and H4 are creating a very nice volatility tunnel. A true tease, the guppy is not giving us much here. What really bothers me? On the daily chart, it looks as though the nearest upward spike peaked on Oct. 21. Look left and what do you see? Not a whole lot. Nothing in the way of major supply to stop the impulse we saw. Much like banks build their order book in the JPY session (depending on who you study), this appears to be the same thing only on a grander scale. Is the lack of supply/selling pressure enough to see this to 147.xxx in the coming month, or would the banks rather average down to better supply/price before making that same move...

POSITIONING OF POTENTIAL ENTRIES:

This pair is in a lot of noise, and as such, like yesterday, I am truly thrown off about whether to choose a long or short bias. Rather, I will simply determine two points at which I feel I have both allowed myself to allow the market to make its move as well as allowed for the over extension necessary for good R:R.
To the short side, I like an entry of around 140.58. The red "1", "2", and "3" represent any unfilled orders in the near term. the 3rd level is the most opportune in my humble opinion. Beyond that, there is significant room to run, so I will be looking for good signs of reversal before making my entry.
To the long side, I am more cloudy. At the very least, the US/AUD low provides some simply stop hunt opportunities, but this is not as far out as I'd prefer. the M15 Proximal demand zone shows a fairly text book rally-base-rally. However, being on the M15, I am not putting much behind it other than a zone to watch should the long stop hunt move get blown by. The 3rd level of demand listed with the Blue "3", provides a location with unfilled stops that stand the most to lose given the last trading day.

https://preview.redd.it/2bwwnzutj6y31.png?width=1915&format=png&auto=webp&s=dd16179dd0516b773abc6b099f572e03d8b4c2c8
All that said, I will wait and see which direction the market surges in London open (if at all), and then prep myself for the fade. Having looked through u/thefrozen_one trades, I am going to be looking for the following to assist my entry:
  • Sharp rejection at my chosen entries - I am still learning how to place these, so I will also be looking left for structure to provide confluence to my analysis in the moment.
  • M/W patterns on the M15 or M5
  • Tweezers/long wicks - again, looking for confluence here and not blindly trading wicks.
I appreciate those who entertain my rambling. At this stage, I am not anywhere near predicting the next move. However, this has been my first opportunity to consistently keep myself honest in analyzing and tracking a forex pair, free of indicator madness. I am excited to see my rather dry and ambiguous observances mature into confident bias with which I attack daily trades.
Green pips to all!
submitted by Rich_Foamy_Flan to Forex [link] [comments]

GDP增速进入“6”时代 2016年中国经济怎么走 by 戈壁家老王 on 2016-01-19

腾讯财经特约自媒体 民生宏观 作者 民生证券研究院执行院长管清友 宏观研究员朱振鑫、张瑜
联系人:张瑜(deany-zhang)

2015年GDP增速最终收于6.9%,正式进入6时代。
① GDP全年目标7%,完成来看,四个季度当季同比分别为7%、7%、6.9%、6.8%,全年6.9%,预计2016年经济增长在6.5-6.6%。
2015年经济整体几乎是“平”的,但内部结构发生了较大改变。正向贡献主要来自于金融业与房地产业:金融业贡献增加(2014年四季度0.95%提升至目前的1.31%,以下数据皆为同期),前半年主要靠牛市的金融民工(二季度日均交易额峰值达到2万亿),后半年主要靠贷款的银行民工(2015年新增贷款同比增速高达15%,而2014年仅为9.8%);房地产销售回暖下的房地产业贡献增加(0.11%提升到0.29%)。反向拖后腿主要来自于工业与建筑业:传统工业在产能过剩、杠杆高企、库存过多的三座大山下负重前行,基本供过于求、价格跌成白菜、利润下滑不止的局面没有改变,工业贡献从2.29%降低至1.92%,稳增长的边际改善难以完全对冲下滑,工业增加值不见起色,2015年累计增速6.1%为危机以来最低值;建筑业贡献下滑(从0.71%降至0.42%),主要原因包括,房地产由于老龄化与高库存,销售并未能有效传导至开工,基建虽然刺激政策颇多但效果并未有效释放。
展望2016,经济下台阶是必然,或许真的要跟7%说再见。房地产人口老龄化同时库存高企,制造业面临去产能且“锈带”重生需时间,出口尚未企稳叠加汇率波动喜忧参半,基建是唯一的依靠但是也是托而不举,金融业的繁荣不可持续,房地产销售已经回落,下台阶几成定局,预计2016GDP增长6.5-6.6%。

② CPI全年目标3%,完成来看,年度CPI 1.4%,预计2016年1.6%。
首先,2016年翘尾因素略高于2015年。其次,2015年猪价上行因素明显,考虑到猪价上涨带动补栏以及明年总需求依然不强,2016猪价继续强势的概率不大。最后,2015年Brent原油价格较2014年接近腰斩,对CPI新涨价因素拖累明显,考虑到2016原油供需缺口收窄,美元指数阶段性见顶,地缘政治刺激,油价将有正向贡献。第四,在经济下行的基本判断之下,其它价格因素的贡献应该也略低于今年。综合看2016年CPI约为1.62%,且全年呈现倒N型。

③ 固定资产投资增速全年目标15%,完成来看,10.1%,预计2016年9.4%。
2015年房地产开发投资增速1%,2014年10.5%,2016年-3%。当月投资同比依然停留在负区间,但跌幅收窄至-1.9%(前值-5.1%),没有明显企稳迹象。过去十多年全国累计新开工174亿平米,而销售只有117亿平米,其中还有相当一部分是二手房(保守估算有30%左右),供给与销售之间的差额达到惊人的90亿平米。更可怕的是,2014的新开工面积(14亿平米)依然大于销售面积(13亿平米)。如果新开工和销售按此增速持续下去,那么库存也需要10年来消化。由此推断房地产开工和投资都还没有见底,预计2016年房地产投资增速-3%。
2015年制造业投资9.1%,2014年13.5%,2016年5%。PPI已46个月为负,利润同比也一直为负,考虑到煤炭行业2015、2016的新增产能依然有3亿吨左右/每年,粗钢行业2015、2016的新增产能也还有3000万吨/每年,产能去化尚未实质开始,需求萎靡下,产能不去,库存难下,利润难起,杠杆难消,投资难升,不下勇气刮骨疗伤,起色难有。细项来看,计算机、通信、汽车制造业表现良好,传统资源依旧跌跌不休。考虑产能去化周期较长,预计2016年制造业投资继续下滑至5%。
2015年基建投资预计17.8%,2014年21.5%,为保明年GDP6.5%,2016年基建投资至少要为18.7%。供给侧改革并不是不需要基建,恰恰相反,基建将更为重要,只能靠基建。去库存去产能去杠杆之下的房产、制造业、私人部门投资都会下滑,需要基建对冲;补短板下的落后地区基础设施缺口大,需要基建补充。未来基建的存量项目融资继续通过放松平台融资和债务置换来保证;增量资金来源主要靠PPP和专项建设基金,共计4万亿左右。详情可参考《2016是基建投资大年(民生宏观微观察)》报告。

消费品零售总额全年目标增速12%,实际11.1%,2016年预计10.6%。
2015年消费四平八稳,二季度开始一直呈现稳中弱升的态势,在诸多经济数据中一枝独秀,从细项来看,由于房产销售转暖,家电、家具、建筑装潢提振明显;由于14年反腐冲击下基数较低,15年金银珠宝零售大幅回暖,汽车在四季度受到减税撤限的刺激大幅回升,但全年来看仍旧拉后腿。展望2016年,房产销售注定不可持续,其实2015年四季度已经出现回落;16年反腐基数效应减弱,金银珠宝零售或回归正常;汽车2015年政策的刺激效应依旧会继续释放,且不排除后续汽车下乡等刺激政策的出台,但汽车毕竟已经进入了增长平滑期,过去两位数的增长也难以再现了,因此2016年消费呈小幅回落,预计10.6%。
http://finance.qq.com/a/20160119/024899.htm
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ZT东北:为什么成了我们回不去的故乡 by 三昭两式 on 2016-04-21

http://finance.qq.com/a/20160421/039485.htm
东北:为什么成了我们回不去的故乡?
文 本刊记者 严凯 编辑尹一杰 摄影邓攀
这里曾是没落的俄罗斯贵族、溃败的哥萨克骑兵、流离的犹太人心目中的“天堂”。数百年的时间里,这片原始荒原风云变幻,承载着史诗般的传奇。
新中国成立后,这片土地在战后的废墟上重新苏醒,并寄托着一个国家无与伦比的期待。在中国工业发展史的历史轨迹上,东北老工业基地作为共和国长子,完成了近乎一个甲子的历史使命。

但时代的车轮滚滚向前。
这片面积接近150万平方公里的土地,在创造了人类史上诸多望尘莫及的奇迹后陷入沉郁,曾经高歌猛进、热火朝天的记忆日渐淡去。伫立在这里的老工厂泛起锈迹,生活在这里的人们也开始告别昔日引以为豪的荣耀,变得困惑、迷茫,甚至恐惧。
人类进入新千年时,“振兴东北”再度以冲锋号的声音在这里吹响。这是新时期下,属于这里的另一场没有硝烟的战役,这场战役换回了这片土地的黄金十年。
但市场经济的轮盘永无休止地转动,历史仿佛正在重演。
2015年倒数第二天,决策层一纸《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》审议通过,文件要求未来十年,东北地区要在重要领域和关键环节改革上取得重大成果,转变经济发展方式和结构性改革取得重大进展。
等待这个老工业基地的,是又一个十年经济保卫战。
中捷友谊厂始建于1933年,一部分为日本满洲工作机械株式会社。东北解放后,更名为东北机器五厂,1953年再次更名为沈阳第二机床厂
半个世纪的荣辱与兴衰,这片关东之地还将走向何方?在国内实体经济迷雾重重时,我们重新踏上这片土地,走访了一批建国初期位列苏联援建的156个重点项目的老国企和东三省的标杆企业,试图探寻新一轮振兴运动背后,这些历经风云的公司有着怎样的陈痛与苦衷,以及尚难预测的未来。
在工业浪潮沉浮下,生活在这里的人们,他们更希冀在历史的轮回与前行之路上,不再迷失。
东北告急
在哈电集团位于三大动力路附近的家属区内,我们见到了哈电集团退休老职工陈驰玉。去年年底,年近70岁的陈驰玉刚被哈电集团解聘。
哈电集团全称哈尔滨电气集团公司,由国家“一五”期间前苏联援建的156项重点建设项目中的6项沿革发展而来。其主要成员企业包括哈尔滨电机厂、哈尔滨锅炉厂、哈尔滨汽轮机厂、阿城继电器厂等。其中,前三大厂又被称为哈尔滨“三大动力厂”,一条马路从中穿过,也由此被命名为“三大动力路”。
陈驰玉1970年进入当时的哈尔滨电机厂,至今已45年。事实上,陈驰玉早到了退休年龄,因其工程师身份,公司随后又将其返聘入厂。
近两年来,哈电集团经营陷入了困境,业绩大幅下滑。资料显示,2014年哈电集团实现营业收入265亿元,亏损近2亿元。哈电集团旗下上市子公司佳电股份(000922.SZ)2015年亏损额达到4.47亿元,同比下降了惊人的8009.96%。
陈驰玉说,哈电集团去年的亏损额继续加大,“为了缩减成本,减少开支,跟我一样之前退休返聘的一律解聘。”
同样陷入困境的还有位于齐齐哈尔市的中国一重(601106.SH),该公司预计2015年将亏损17.5亿元,上年同期业绩为盈利2568万元。
中国一重前身为第一重型机器厂,始建于1954年,是目前中央管理的涉及国家安全和国民经济命脉的53户国有重要骨干企业之一。
去年8月3日,中国一重董事长吴生富“突然去世”,此后被证实为自杀身亡。
吴生富出生于1964年,去世时51岁。1988年,吴生富大学毕业后进入中国一重,到去年27年。吴生富去世前不久,中纪委已进驻中国一重进行巡视,因此外界猜测吴生富可能因为在巡视过程中被发现经济问题故而自杀。
但一位熟识吴生富的人士对《中国企业家》记者说,吴生富自杀其中一个重要原因是公司陷入了亏损的困境。个中苦楚,外人无从得知。[21楼](kanqiu://bbs/topic/16057426?page=2&pid=21)
“在他去世前不久我们还聊过,他对于中国一重在他的带领下陷入现在的困境感到十分焦虑,而且他还说未来看不到前景。”上述人士说。
去年底,陈驰玉应邀前往齐齐哈尔进行技术交流。他去了包括中国一重、齐齐哈尔铁路车辆集团在内的多家企业,“我发现那里的企业也都不行了,一重就不说了,由于国内运力过剩,齐齐哈尔车辆也处境艰难。”
国内重工产业一片哀鸿。在东北工业重镇辽宁省沈阳市,位于经济开发区开发大路两侧大型重工企业几乎无一能幸免。沈阳机床车间工人杨师傅说,现在他所在的事业部还有活干,但有些事业部可能干一天休息两天。
杨师傅所工作的沈阳机床集团是沈阳市重点扶持的大型工业企业。该公司于1995年12月通过对沈阳原四大机床厂——沈阳第一机床厂、沈阳第二机床厂(中捷友谊厂)、辽宁精密仪器厂等资产重组而组建。其中,沈阳第一机床厂和第二机床厂均位列国家“一五”计划期间的156个重点项目之中。
“可以毫不夸张地说,沈机床是中国机床行业的‘摇篮’。”沈阳机床集团董事长关锡友接受《中国企业家》独家专访时说。
在我们此次东北之行的采访过程中,关锡友是为数不多敢于直面媒体的国企高管。而紧邻沈机床而立的沈阳鼓风机集团和北方重工集团则选择沉默。
上世纪50年代以来,沈机床、沈鼓、北方重工一直被认为是沈阳市的三张名片,在中国工业史上拥有举足轻重的地位。它们的兴衰,影响着这个城市的兴衰。
但近年来,沈机床、沈鼓、北方重工的业绩下滑严重。今年1月29日,沈阳机床(000410.SZ)发布业绩预亏公告,预计2015年将亏损5.5亿-6.5亿元,而上年同期则实现盈利2557.85万元。
沈鼓的情况亦不乐观,这家始建于1934年的老厂曾是全国第一个风机专业制造厂。2015年,在申请IPO的过程中,沈鼓集团被质疑虚增收入,十亿营收“不翼而飞”。一位在沈鼓工作的工人说,从去年开始,沈鼓的情况持续恶化,有些车间已处于半停产状态。
根据沈鼓申请IPO的资料显示,2013年该公司净利润由2011年的2.98亿元下滑至1.18亿元,2014年上半年的净利润仅有0.3亿元。截至目前,沈鼓并未公布近期的营收状况,亦拒绝了本刊记者的采访要求。
作为工业之城,因核心企业业绩衰弱造成的影响立竿见影。《中国企业家》记者获得的一份统计数据显示,2015年1-11月,沈阳市工业增加值下跌3%,工业用电量下降7%,工业企业利润总额为465亿,下降25%。
低迷的产业背景如同瘟疫。
在数百公里外的吉林省松原市,作为当地一名基层干部,李超直观地感受到,近两年来自己的生活发生着显著变化,“单位的各种待遇大幅缩减。”
松原市位于吉林省中西部,地处哈尔滨、长春、大庆三角地带,松嫩平原南端,曾与包头、呼和浩特、鄂尔多斯一起被称为“中国北方经济增长四小龙”。
但最近几年,松原市的财政收入增长乏力。2014年,松原市公共预算地方级财政收入为62.5亿元,同比增长仅0.8%。按照李超的说法,2015年的情况更加糟糕,仅完成了上一年的60%-70%。
这主要归咎于吉林油田效益下滑。2000-2015年,吉林油田累计实现收入3370亿元、利润651亿元、税费838亿元,是当地财政收入的主要来源。
李超的父辈都在吉林油田工作。但李超并没有进入油田,而是选择在毕业后考取公务员,成为一名基层干部。
见到李超时,他正准备下乡。他的很多工作都围绕农村进行,下乡是家常便饭。“现在经济这么差,安抚工作变得更重要。”
李超介绍,吉林油田的采油成本在50美元/桶左右,按照目前的国际油价肯定亏损,“前不久一吨油的价格才卖到1100元。”
吉林油田拥有10万职工及家属,这迫使它无法通过停产来减少亏损。而另一个不能停产的理由是跟其所处的地理位置有关。
“这里离大庆油田很近,这一带是一个盆地,而大庆油田处在盆地的最底部,吉林油田地处盆地两侧位置,如果油不开采,会慢慢流向大庆。”李超说。

2003年至2012年的10年间,东北三省地区国内生产总值翻了两番多,年均增速达12.7%。 而同期全国平均增速为10.7%。这十年间,东三省再度成为中国工业的代名词。
由于效益不好,目前吉林油田内部已做出了让职工提前退休的规定,内定女职工45岁退休,男职工50岁退休,退休后仅有基本工资,一个月2000块钱左右。
距离松原市车程两个小时的吉林省会长春境况同样糟糕。2015年1-11月,长春工业总产值突然下降了11.5%。上一年,长春的工业总产值实现了6.7%的增长,2013年的增长率则是10.7%。
事实上,不仅在哈尔滨、沈阳、松原、长春,整个东北都在急速下坠。统计数据显示,2015年,吉林、黑龙江、辽宁的GDP增速分别为6.5%、5.7%、3%,远低于全国平均增速。
而在一般公共预算收入方面,去年全国有46个地级市出现了负增长。其中,来自东北三省的19个地级市已连续两年负增长,而双鸭山市、七台河市、白山市、铁岭市则是连续三年负增长。
“这一切仿佛回到了90年代。”当地人说。
灰色记忆

面对惨淡境况,国务院总理*河蟹*此前举行的东北三省经济工作座谈会上感慨,“我在东北工作过,算是半个东北人,讲话也就不客气,你们的数据的确让我感到‘揪心’。”
这并不是东北三省第一次让总理“揪心”,上一次正是发生在杨师傅所说的90年代。杨师傅当时所工作的沈阳第三机床厂便是在那时倒闭。
“那时候不是倒闭了多少企业,而是几乎都倒闭了。”
辽宁省社科院副院长梁启东说,那时候的东北面临着矿产资源枯竭、工业结构失衡、企业步履艰难、效益严重下滑、接续产业匮乏等多重问题,当时被外界称之为“东北现象”。
“东北现象”的发生要追溯到改革开放之后。彼时,邓小平南下所掀起的市场经济改革风头正劲,南方诸省沐浴春风时,东北地区依然笼罩在计划经济体制之下。
在价格方面,当时国家实行双轨制。一方面,商品市场化在南方大规模发展,另一方面,东北的石油、煤炭、钢铁仍在按计划调拨全国,价格仍由国家指定。很长一段时间,大庆原油价格每吨仅为200多元,而同期一吨酱油的价格都已达到近300元。直到1996年,鞍钢所产的95%以上钢铁的价格仍按计划执行,比市场价低2000多元。
那时李超的父母所在炼油厂与吉林油田分开独立运营。这个炼油厂叫松原前郭炼油厂。该炼油厂于2008年被关停并划入吉林油田公司管理,一两万人被重新分配了岗位。
父母同在吉林油田的姚成回忆称,80年代末,是炼油厂效益最好的时候,也是职工待遇最好的阶段,“逢年过节,厂里都会发大米、白面等福利,那些往车后备箱一箱箱装苹果的,都是石油系统的职工或家属。”姚成说。
同样作为资源型城市,“煤都”抚顺和阜新境况更差。早在80年代,阜新的问题开始暴露出来。这座资源城市紧紧围绕煤炭而转,但当资源开始枯竭时,却又缺乏接续产业。在鼎盛时期,矿区职工占到了城市职工总数的31%,矿区人口占市区人口的60%。到2002年,当时亚洲最大的露天煤矿阜新海州矿因资源枯竭申请破产。
海州矿破产的这一年,抚顺的原煤年产量也由1400万吨锐减到600万吨。全市152户国有及国有控股企业中有47户停产,地方国有及国有控股企业亏损面达62.25%。
作为东北工业重镇,沈阳铁西区无疑是“东北现象”的重灾区。
时至今日,张志贤对当年的情形记忆深刻。张志贤是中捷友谊厂的退休职工,他在1965年进入中捷友谊厂,那一年他刚好20岁,一直到2007年退休。
中捷友谊厂始建于1933年,一部分为日本满洲工作机械株式会社。东北解放后,更名为东北机器五厂,1953年再次更名为沈阳第二机床厂。1960年,为庆祝捷克斯洛伐克解放15周年,更名为中捷人民友谊厂。80年代,“文革”结束,“人民”二字被去掉,改名中捷友谊厂,沿用至1995年。
这一年,中捷友谊厂与沈阳第一机床厂、沈阳第三机床厂共同组建沈阳机床股份有限公司,以备日后上市。当时该厂已被重组,部分优质资产被置入到新公司,不良资产则继续留在了中捷厂里。
1997年,关锡友调任中捷友谊厂厂长。他上任的第一件事便是问财务有多少钱,得到的答案是22个账号加起来不到5000块钱。
关锡友回忆称,1996-1997是中捷厂最困难的一段时间,当时大家都认为中捷厂必死无疑。
“当时领导找我谈话,说反正不行了,就死马当活马医,能整好,说明你小子有本事,整不好,就当是锻炼了。”关锡友回忆说。
在张志贤的记忆中,中捷厂在1996-1997年开始走下坡路,“那时候厂里留不住人,一些大学生来到厂里,呆不了两天就回去了,机床也卖不出去。”
在一个名为《振兴东北》的纪录片中,原沈阳重型机械集团董事长王铁峰说,那时企业债务繁重,金融债务+经营债务+企业内债达到十四五亿,职工工资债务一亿多,1997-2001年,职工基本不能正常开工资,最困难的年头每月仅开200元。
1996年,杨师傅所在的机床三厂被迫破产。同一年破产的还有沈阳拖拉机厂。
当年秋天,沈阳拖拉机厂开了一次破产大会,在大会上,每个来参加会议的债主都领到了一个材料袋,里面有一份法院判决书和一根香肠,香肠就是他们的午餐。很多债主在拿到判决书时当场痛哭流涕,几十万的债务成为虚无。
梁启东也是90年代东北最困难时期的见证者。那时他在社科院机关上班,尽管未受波及,但记忆深刻。
“那时候整个东北都是灰调调的,天是灰色的,人的脸色是灰色的,衣服是灰色的,整个城市也是灰色的,记忆也是灰色的。”梁启东说,“那时候不是倒闭了多少企业,而是几乎都倒闭了。”
调整阴影
企业倒闭带来的直接后果是大量工人下岗、职工长期待业放假以及长时间拖欠工资。
和许多位于北二路的国营工厂一样,中捷友谊厂也难逃工人下岗的厄运。所幸的是,由于张志贤当时在厂内的核心部门(研究所)工作,这个研究所直接隶属于当时的一机部,属于二类研究所,因此这次下岗潮并没有波及到他。

在由王兵导演的纪录片《铁西区》第二部《艳粉街》里,记录了那个年代铁西区下岗工人的生活状况。艳粉街位于铁西区南部,北起沈辽中路,南至艳粉渠,长1800米,1955年始建,1989年更名为艳粉街,曾经国营工厂扎堆。
如今,在中国工业博物馆中的铁西馆里,展示了一张《2002年铁西国有企业冗员情况典型案例》的图表。其中显示,包括沈阳桥梁厂、沈阳铸造厂、沈阳标准间制造总厂在内的企业当年均处于半停产状态。其中沈阳桥梁厂当时的在岗人数为50人,放假人数达到2350人。
而沈阳鼓风机厂这样的巨头在当时尽管正常生产,但依然有595人放假。沈阳重型机械集团有限公司的在岗人数为4534人,而放假人数亦达到了4085人,还有6587名离退休职工,总计人数为15206人。
杨师傅说,即便那时候没有下岗,工厂也发不出工资。1996年,沈阳第三机床厂由于经营困难倒闭,杨师傅之后被安排到新的车间。“但那时候也是好几个月没有工资。”
在中国工业博物馆内展示的《2001年铁西国有及集体企业资产负债情况典型案例》的图表中,10个案例近半数企业净资产为负数,其中沈阳铸造厂的净资产为-1.5亿元。拖欠工资方面更是家常便饭,其中最为严重的是沈阳变速机器厂和沈阳铸造厂,拖欠在职职工工资月数分别达到惊人的90个月和61个月。
除了铁西区,下岗潮席卷了整个东北。到2002年,抚顺的19.5万名集体职工中有14.3万人离岗。
正是源于上世纪90年代的下岗潮,如今东北经济再陷困境,曾经一代人的恐惧也再次被唤醒。
来自国家统计局公布的数据指出,2015年上半年,东北地区规模以上企业就业人数下降9%,省会城市平均失业率7%左右,比全国平均水平高2个百分点。
2015年9月,东北地区最大的煤炭企业——黑龙江龙煤矿业控股集团有限责任公司(以下简称“龙煤集团”)在机关全体员工大会上宣布,执行集团安置分流人员和鼓励职工创业闯市场的相关政策,要尽快完成分流10万人的目标。这一决定一夜之间将这个拥有24万在职职工、18万离退休职工的大型国有煤炭企业推向了舆论风口。
今年3月,两会期间,龙煤集团再度陷入欠薪丑闻,这家企业的艰难处境仍在持续。
而在高层频频强调减少过剩工业产能之时,以煤炭、钢铁、水泥、电解铝等重资产行业为主的东三省,将不可避免地面临更大的人员安置压力。
2016年2月4日,国务院对外宣布,将在未来5年内压缩1亿至1.5亿吨过剩钢铁产能,这一纸文件随即如同一股寒流席卷钢铁行业。中国冶金工业规划研究院院长李新创不无担忧,“减少这么多钢铁产能或导致40万到50万人失业,可能给社会稳定造成较大隐患。”他说。
“以前下班后大家还会喝点小酒,这几年工厂周边的餐馆都关门了,工友现在每天都在讨论出路,准备退路,大家都很迷茫,甚至恐慌。”长春一个减产裁员企业的工人在天涯社区上发文写道。
体制之困
从黄金十年到东北告急,东北经济的脆弱令人困惑。
黑龙江社科院东北亚研究所所长笪志刚一针见血地说,上一轮振兴实际上是靠投资拉动,结构没有根本性改变。

2003年10月,国务院第一次出台振兴东北的纲领性文件,即《关于实施东北等老工业基地振兴战略的若干意见》,又称为11号文件。其核心要求推进东北体制、机制创新,促进产业结构优化升级,坚持市场导向。
随后,有关振兴东北的政策和措施密集出台。2004年4月2日,国务院下发国务院振兴东北办的“三定”方案,国务院振兴东北办正式成立。三年后,《东北地区振兴规划》获得国务院正式批复。
政策的倾斜给东北地区的经济环境注入了一管强心剂。数据显示,2003年至2012年的10年间,东北三省地区国内生产总值翻了两番多,年均增速达12.7%,而同期全国平均增速为10.7%。这十年间,东三省再度成为中国工业的代名词。
但繁荣的表象在2013年日渐凋零,辽宁、吉林、黑龙江三省经济增速位列全国后五位,滑出经济“合理”区间,东北仿佛一夜之间进入了产业冬季。
梁启东认为,东北整体经济下滑由诸多因素导致,其中主要体现在“两个集中,三个衰退”。两个集中指的是经济结构性矛盾的集中爆发,以及体制机制问题的集中表现。三个衰退则是资源性衰退、结构性衰退和体制性衰退。
“结构性衰退指的是供给结构和需求结构出现的问题,拉动经济增长的三驾马车如今在东北不管用了。”梁启东说,“体制性衰退是由东北进入计划经济最早,退出最晚,执行计划经济最彻底所致。”
去年7月,国家*河蟹**河蟹*前往吉林调研时曾强调:坚决破除体制机制障碍,形成一个同市场完全对接、充满内在活力的体制机制,是推动东北老工业基地振兴的治本之策。
但破除体制机制障碍谈何容易。在梁启东看来,东北的体制机制弊端和结构性矛盾难以改变是因为在东北三省还普遍存在一个“央企现象”。
“东北国企大多是央企,辽宁省属国企也就200多家,但国有企业却有1751家;吉林工业主营业务收入90%都来自央企,地方企业只占10%;黑龙江的央企则占据60%的份额。央企扎堆下,地方政府有些改革就难以顺利推进。”梁启东说。
事实上,早在上世纪80年代,当时中国的多项改革试点都已在沈阳铁西区率先实施。1984-1986年,铁西区尝试的改革试点包括率先选取30户企业实行厂长负责制、尝试中小型工业企业租赁经营、企业破产倒闭实验、大型国有企业股份制改造、推行资产经营承包责任制等。
在此期间,沈阳市防爆器材厂因资不抵债被沈阳市政府宣布破产倒闭;金杯汽车(4.580, 0.09, 2.00%)完成了股份制改造,并于1992年获得上市批准。
梁启东回忆,东北当年很多改革都走在全国前面,但大多都墙里开花墙外香,“这些改革是那种狂风促进式的,力度很大,但很快就停滞了下来。”
但铁西区的上述改革并没有涉及破除体制机制弊端,而是仅停留在市场化改革层面,这也正是当年改革未能往前推进的根本原因。
在“公一色”所有制结构和“工一色”产业结构体制下,冗员、债务和企业办社会逐渐成为了压在国企头上的“三座大山”。
中国一重在1985年划给齐齐哈尔市管理后,为了缓解该市的就业压力,成立了若干个厂办大集体。最多时,中国一重拥有200家集体企业。但这些集体企业产品很少,且没有市场竞争力。
而为解决职工子女教育问题,中国一重还创办了普通教育和幼儿园,六所厂办小学,五所厂办中学,教职员工千余人,学生近万人。
除了教育,它还承担供热、供电、离退休、居委会开支等诸多社会职能,从事相关工作的职工2000余人,2002年企业办社会支出1亿多元。
一汽集团亦不例外,拥有14个托儿所,22所中小学,1个公安局,3个消防队,一汽总医院拥有800个床位,每年,一汽补贴的相关支出数亿元。
“企业办社会是中国传统,是国有企业的一个老问题。”一汽原总经理竺延风说。
中国工业发展史中,国有企业在地方社会中所扮演的多重角色非常普遍。这些在特定的历史时期诞生的经济实体往往圈地建城,以系统为纽带,组建成一个个独立而封闭的小社会。在东北,更为突出。
李超说,过去前郭炼油厂的职工有近万人,而在德国和日本,同级别的炼油厂人数是三五百人,国内的民营炼厂人数也就五六百人。在这些人的记忆里,国有企业什么都有,学校、医院、庞大的家属群。
区域性的体制环境造就了群体性的观念协同。由于不思进取,创新动力不足,作为东北地区钢铁行业的代表之一,鞍钢曾经差点丢失了它在东北最大的客户一汽集团。1995年上半年,一汽在鞍钢的订货量由最高的20多万吨下降到仅仅5000吨。
此后,鞍钢内部进行了大讨论,痛失一汽大客户的反思和警醒成为焦点。为此,鞍钢曾拍摄过一部纪录片,名为《倾听上帝的声音——中国一汽集团访谈录》。
这部纪录片拍摄于1995年,曾在鞍钢内部反复播放多达3000余次。鞍钢第一次体会到了市场经济带来的切肤之痛,讨论的目的是确立市场意识,洗刷陈旧观念。

事实上,鞍钢管理层意识到了问题的严重性,但受长期计划经济体制的影响,转变广大职工的观念仍是一项艰巨的挑战。
去年7月,习*河蟹*在吉林调研时还强调,振兴东北老工业基地已到了滚石上山、爬坡过坎的关键阶段。
但在体制机制弊端难以破除的背景下,东北似乎陷入了一个“危机——振兴——再危机——再振兴”的恶性循环
人才流失
除了体制机制外,人口流失严重是东北经济振兴乏力的另一重要现实原因。
在北京市东三环国贸CBD附近的一栋高档写字楼里,31岁的姚成经常会站在200平米办公室的窗前,望着不远处的北京最高楼——国贸三期。他说,这里的繁华老家无法相比。

“那时候整个东北都是灰调调的,天是灰色的,人的脸色是灰色的,衣服是灰色的,整个城市也是灰色的,记忆也是灰色的。”
2007年毕业之后,姚成曾辗转过多家单位,直到3年前与朋友一起创办了这家珠宝公司,从此踏上了创业之路。他经常戏谑地说,创业艰辛,赚的钱都用来付了房租。但每当父母及朋友规劝他回老家工作时,他又都会断然拒绝。
姚家境不错,父辈和祖辈都是石油系统的职工,几个朋友也先后回到了故乡。
对他来说,要想进入当地的石油公司工作并非难事。“那会比现在的生活更加安逸、稳定,收入也不错。”姚成说,“但这不是我想要的。”
姚成的职业选择是东北人才流失的一个缩影。无数个个体的聚合效应,让多年来东北区域经济发展不平衡的又一内在基因得以暴露。
“这些年整个中国经济动力发生改变,这一轮显然是人才经济。资金和人才流向北京、深圳、杭州等这些城市,而中西部,包括东北,一直以来主要靠资源、靠黑大粗的发展模式,靠投资,现在土地红利时代结束,投资投不动了,加上基础设施投资收益下降,这种情况下很难再往前走。东北是其中的典型。”中国经济体制改革研究会公共政策部研究员易鹏说。
官方数据显示,从2000-2010年,十年间东北净流出180万人。根据齐齐哈尔市统计局的数据显示,按户籍人口统计,2014年齐齐哈尔市共迁入48075人,迁出85854人,净迁出37779人。2013年,齐齐哈尔市户籍人口净流出数量为25381人,流出速度呈加快趋势。
在陈驰玉的印象中,过去哈电集团对新职工的招聘标准堪称严格,“只招毕业于‘985’、‘211’学校的学生”。但如今,即便是哈尔滨本地诸如哈工大和哈工程这样的“211”大学毕业生大多都已不愿去哈电工作。
陈驰玉说,一方面可能是哈尔滨这个城市吸引不了年轻学生;更重要的原因是哈电集团本身对优秀人才已经没有吸引力。在哈电集团内部,有这样一个“怪象”,新招聘进来的博士生的工资能拿到五六千元,但那些在公司干了一辈子、退休后被返聘的副总工程师可能只能拿到三千元。
“年轻的博士生瞧不上老骨头,老职工会因为待遇不高而产生情绪,不愿意将自己的经验传授给年轻人,结果导致公司缺乏创新。”陈驰玉说。
黑龙江农垦系统一位官员有着相同的感触,他说,每年当地林业系统内考上重点大学的学生达到近2000人,占总考生人数的三分之一以上,但这些学生在毕业后几乎都不会回来。
“考上清华、北大的学生林区还会奖励五万元,就现在看来,我还是建议取消了,因为你奖励了他也不会回来。”这名官员说。
路在何方?
区域性经济塌陷迷雾压城时,在硬币另一面却不乏对标把脉的问诊样本。
与东北大多数国企陷入困境不同,位于沈阳市浑南新区的沈阳新松机器人自动化股份有限公司(下称“新松机器人”)的生存处境则是另一番景象。

无数个个体的聚合效应,让多年来东北区域经济发展不平衡的又一内在基因得以暴露
“现在是新松最好的时期。”新松机器人总裁曲道奎说。
来自新松机器人的财报数据显示,2015年,新松机器人实现营业收入16.85亿元,同比增长10.62%;实现净利润3.95亿元,同比增长21.23%。
新松机器人隶属于中国科学院,是一家以机器人技术为核心,致力于数字化智能制造装备的高科技上市企业,是全球机器人产品线最全的厂商之一,国内最大的机器人产业化基地。
1986年,曲道奎从中科院沈阳自动化所硕士毕业后开始从事机器人研究。
1992-1993年,曲道奎在德国萨尔大学做过短暂的访问学者,从事神经元网络在机器人中的应用研究。
基于对机器人研究的坚持,曲道奎1994年从德国回来后立即组建了机器人研究开发部,并担任部长,他的判断,未来机器人行业市场将大有增长。
“其实我们所里早在七八十年代就已开始搞机器人了,只是一直把它当成一个大姑娘一样养着,也是时候把她推向市场了。”曲道奎说。
2000年,新松机器人正式成立。值得注意的是,彼时,东北三省的制造业依旧处于灰霾之中,绝大多数国营工业企业处境惨淡。
成立初期,新松机器人在自动化所里租了一个一千多平米的房子当成临时办公室。
曲道奎说,2005-2008年是新松机器人的成长阶段,这期间有不同的产品推向市场。自从2009年成功上市之后,该公司进入到一个快速发展阶段。
“我们下一步的目标是综合实力进入全球前三。”曲道奎说,“之前,我们只是市值进入了前三名。”
新松机器人的“异军突起”引起了辽宁省政府的重视
2015年,辽宁省经信委、发改委等几个部门找到新松,希望能给当地其他企业诊断设计规划。
“当时就挑选了120多家企业,现在已经做了20多家。今年辽宁省可能会挑选出300家企业让新松进行诊断。其中的代表企业有辉山乳业、沈阳金杯。”曲道奎说。
应辽宁省政府要求,新松机器人对一些企业进行了挑选,改造其工艺流程,从物流、仓储等环节来设计,通过自动化设备进行改造。
但对于沈机床、沈鼓这样的大型工业企业,新松机器人也借力有限。“生产过程没法改。因为这些公司的产品没法实现自动化生产,产品的周期又很长。”曲道奎说。
在东北地区,另一家被当地政府列为学习榜样的企业是辽宁忠旺集团。这家民营企业偏居于东北小城辽阳,2009年,以“中国忠旺控股有限公司”(1333.HK)身份在香港上市,目前是全球第二大、亚洲及中国最大的工业铝型材研发制造商。
中国忠旺的财报显示,2015年,该公司实现营业收入161.7亿元,实现盈利28亿元,同比增长13.2%。辽宁忠旺集团党委书记、副总经理张瑞在接受本刊记者采访时称,忠旺今日的成就得益于2002年的那次转型。
早在1993年,不到30岁的刘忠田创立了辽宁忠旺,生产建筑业门窗用的铝型材。但就在建筑型铝型材销售市场红火之时,刘忠田却提出向工业铝型材转型。
从1984年第一次出国至今,刘忠田参观过国外的钢铁厂、汽车厂、飞机制造厂等,这些让他看到了工业铝型材的发展潜力。
“老板虽然文化程度不高,也不会英语,但这么多年前前后后跑了200多个国家,他很固执,一直坚持技术创新,并且只做铝加工,别的行业哪怕再赚钱,公司再有钱也不去碰。”辽宁忠旺集团一名中层负责人说。
于是,在2002年,刘忠田力排众议,决定进军工业铝型材领域,并且第一次就斥巨资购入了一台当时世界上用于生产高端大截面工业铝型材最大的125万吨铝挤压机,成为中国首家涉足该领域的民营企业。
目前,这家民营企业除已全部投产的21台75MN及以上的大型挤压机外,忠旺还于2014年底引入了两台全球最大最先进的225MN超大型挤压机,进一步巩固了忠旺在高精密、复杂大截面工业铝挤压产品生产方面的领先优势。
颇具意味的一个鲜明对比是,同为铝加工企业,央企中国铝业(4.690, 0.13, 2.85%)却在2009年后深陷亏损泥潭,在长达7年的扭亏之路上艰难挣扎。2014年,其净利润亏损高达162亿元。
记者获得的最新消息显示,中国忠旺还将于近期以“红筹回归第一股”的身份寻求分拆上市。根据交易预案,中国忠旺拟作价282亿元借壳中房股份(12.130, 0.00, 0.00%)实现A股上市,同时将工业铝挤压业务置入中房股份,港股公司中国忠旺则专注深加工和铝压延业务。
今年3月底,新一轮振兴东北的号角吹向了民营经济,四部委联合出台《关于推进东北地区民营经济发展改革的指导意见》。
《意见》提出,要用5年左右时间,通过推动民营经济发展改革方面的锐意创新,初步形成具有东北地区区域特色的民营经济发展新模式。
东北的上空依然风云涌动。过去是今天的注脚,今天是明天的历史。历史,是一面铜镜。
(应被采访者要求,文中姚成、李超、陈驰玉均为化名。本刊记者王博、李潇雄、粟灵、郭朝飞对此文亦有贡献)
想知道中国还有那些城市正在衰落吗?可
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ZT: 美元突然下跌 请金融专家解读 by magicknight3 on 2017-07-14

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FX168财经报社(香港)讯 突发!北京时间20时30分,今天(周五、7月14日)最重磅的两大经济数据同时出炉--零售销售和消费者物价指数均不及预期,全球金融市场瞬间天翻地覆...
数据出炉之后,美元短线遭到暴击,下挫超40点,最低跌至95.23,日元、欧元(1.1451,0.0051, 0.45%)英镑(1.3075, 0.0134, 1.04%)澳元(0.7812, 0.0080, 1.03%)狂飙,金价爆拉突破1230美元/盎司,白银最高突破16,涨幅接近2%。

(美元指数(95.2649, -0.4976, -0.52%)30分钟图 来源:FX168财经网)
现货黄金最高升至1232.64美元/盎司,升破200日均线。有数据显示,COMEX最活跃8月黄金期货合约在北京时间20:30-33四分钟成交量为18028手,交易合约总价值22亿美元。

(现货黄金30分钟图 来源:FX168财经网)


(现货白银30分钟图 来源:FX168财经网)
其他货币方面:英镑/美元升破1.30关口,升至逾一周新高1.3002;美元/日元触及近两周新低112.32,下方关注112整数关口;澳元/美元升破0.78关口,创逾一年新高0.7821!
(图片来源:FX168财经网)
噩耗之一:“恐怖数据”又跌了!美国商务部公布的数据显示,美国6月零售销售又下跌,暗示美国家庭依然对消费开支持谨慎态度,这可能意味着二季度经济或许将延续一季度的疲软。
数据显示,美国6月零售销售月率下跌0.2%,为一年最大跌幅,不及预期增长0.1%,前值从下跌0.3%修正为下跌0.1%。
噩耗之二:CPI果然不及预期!美国劳工部最新的报告称,美国6月消费者物件指数月率连续第四个月不及预期,核心CPI跌至2015年1月以来最低。
数据显示,美国6月CPI月率为0,预期增长0.1%,前值下跌0.1%。美国6月CPI年率上涨1.6%,为2016年10月以来最小涨幅,表明通胀可能需要更长时间才能回升至美联储目标。
持续更新中...
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ZT 路透社制作多张图表揭示:美国大选天平已悄然倒向特朗普 by 炜嵇原理 on 2016-09-19

http://forex.hexun.com/2016-09-19/186081650.html
距离美国大选日已不足两个月的时间,而目前大选也正值白热化期。路透社针对美国50个州的调查数据对选举地图做了规划。早在2016年8月26日,路透社还曾预测民主党总统候选人将取得压倒性胜利。但仅仅三周之后,选举版图却已经出现了翻天覆地的变化。
最新民调结果显示,特朗普支持率飙升。因此,路透社不得不“调整”了其调查结果。
以下是路透根据所有记票结果对2016年选举团地图所做的预测。注意:美国地图的整个中央部分已为变红占领(包括科罗拉多州和新墨西哥州)以及佛罗里达和南卡罗来纳州东南部。甚至更令人震惊的是,路透社已被迫将宾夕法尼亚州从原先的民主党的票仓划到了两党“势均力敌”一栏。

按目前各州的支持率计算,特朗普甚至将以243票对242票的优势在选举人团投票中略微领先,而剩下的宾夕法尼亚州和密歇根州的归属,就因此有尤为重要。

而在8月底,希拉里的领先优势还看似不可撼动……

以下是自8月下旬以来两大候选人在一些支持率发生变化的主要州的路透调查数据对比:
佛罗里达州:特朗普从落后希拉里7个百分点转而领先后者4个百分点。

宾夕法尼亚州:特朗普落后希拉里7个百分点,随后缩短差距至2个百分点。达到“势均力敌”的水平。

内华达州:特朗普落后希拉里2个百分点,随后以3个百分点反超后者。

南卡罗来纳州:双方一度处于持平状态,但随后特朗普以8个百分点的绝对优势领先希拉里。

科罗拉多州:特朗普落后希拉里3个百分点,随后又以3个百分点反超后者。

爱荷华州:特朗普落后希拉里3个百分点,随后以8个百分点的绝对优势领先希拉里。

而新墨西哥州也从“摇摆不定”州转而成为特朗普占主场的州。
特朗普支持率继续飙升。《洛杉矶时报》最新民意调查显示,“千禧一代”支持率下降并不是希拉里面临的唯一问题。
自希拉里在参加美国9/11事件15周年活动上因身体不适提前“早退”后,希拉里在美国年轻人中的支持率暴跌。事实上,据美国一政治新闻网—Real Clear Politics的国家民意调查数据显示,希拉里的领先优势已降至自民主党全国委员会(DNC)以来最低。

尽管如此,据南加大多尼斯夫学院/《洛杉矶时报》每日跟踪调查的最新民调数据显示,美国“千禧一代”并不是唯一造成希拉里支持率下降的原因。首先,对3000名来自全国各地的美国公民进行的追踪调查数据显示,特朗普已经已7个百分点的绝对优势领先希拉里。

正如我们昨天提到的,《洛杉矶时报》调查数据证实了特朗普获得了“千禧年”选民的大力支持。

但在黑人选民的调查数据中,特朗普的支持率飙升。几个月前,特朗普的支持率几乎为0,但随后特朗普却已经挽回20%的黑人选民支持率,这在选举风向中具有指标意义。

与此同时,特朗普在接受高教育及以下的人群中支持率也在上升。

在男性选民中,特朗普支持率比较稳定。

在女性选民中,特朗普支持率也略微提高。

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zt 俄罗斯经济陷入泥潭 人均收入远逊中国 by 防区键委政委 on 2016-05-23

作者:王一鸣,Andrew Higgins,齐俊杰
来源:观察者网,tnytimes,齐俊杰(qijunjie82)
随着欧美对俄罗斯制裁的加剧,俄罗斯的经济一路下滑,俄罗斯人口袋里的钱也越来越少了。
据俄罗斯金融网5月20日报道,俄罗斯人月均收入已经跌破450美元,远低于中国人均收入水平。
“俄罗斯的劳动力成本已经比中国人更低。”俄储蓄银行首席分析师米哈伊尔·马托夫尼科夫这样表示,根据他的研究报告显示,目前俄罗斯的平均工资为每月433美元,要少于塞尔维亚、罗马尼亚、波兰和中国。
报告中指出,这使得众多在俄罗斯开设工厂的公司开始对外出口产品或扩大出口。例如,基洛夫糖果工厂,已经开始对欧洲,澳大利亚和日本进行出口;而圣彼得堡汽车厂生产的现代汽车,开始销往埃及。
此前,卢布对美元汇率暴跌一直是俄罗斯工资急剧缩水的最大原因,但近期汇率已经趋于稳定。很明显,有其他原因导致了收入的下滑。

美元/卢布汇率
“俄罗斯经济在2015年8月已经触底。但实际经济增长却比98年经济危机后更差”,马托夫尼科夫介绍到,俄罗斯正在迎来重大变化,适龄劳动力急剧减少,而俄罗斯的退休年龄使这一情况进一步恶化。
俄罗斯是世界上退休年龄最低的国家之一,男性退休年龄为60岁,女性55岁,实际操作中,更是有大约三分之一的人提前退休。
5月11日,俄罗斯国家杜马已经通过法案,宣布将从2017年起逐步提高国家公务人员退休年龄。
“我们可以看到,劳动力的赤字非常明显,这将成为未来增长的明显缺陷,”马托夫尼科夫补充说,除劳动力因素之外,大宗商品价格、汇率、外商直接投资都将对俄罗斯的未来经济产生重大影响。
根据国际货币基金组织公布的数据,中国居民均月收入为人民币6933元(约合1060美元)。中国居民实际收入10年间增长近150%。不过,有经济学家认为正是这一原因会减慢了中国经济发展的速度。
俄罗斯内部同样存在类似声音,俄经济发展部提议在危机期间限制工资增长以阻止经济下滑。预计在2016年-2017年实行限制工资增长政策,在2018-2019年实行后续补偿。俄经济发展部部长阿列克谢·乌留卡耶曾表示,这些措施对于国家走出衰退,GDP在2019年前增长达4,5%显得必不可少。
俄罗斯经济陷入泥潭 普京并不是万能的
弗拉基米尔·V·普京(Vladimir V. Putin)曾在一家工厂的会议室里,对着官方电视台的摄像机恫吓一名财富在俄罗斯排名前列的富豪。此后,这间会议室成了一处圣地,普京在这里为普通人指出了一条摆脱经济阵痛的道路,平息了一系列工人骚乱。
“所有事情都是在这里发生的。在这里,他解决了我们厂的前途问题,”在这家庞大的工厂担任经理的谢尔盖·利亚霍夫(Sergey Lyakhov)自豪地炫耀着这间位于三楼的整洁会议室。
但那已是近七年前的事情了。现在是总统的普京,当时还是总理。如今,普京当年来这里大张旗鼓地要解决的那些经济困难又回来了,并且比当年更严重。2009年时,普京认为巨头们那种“不值一提的贪婪”是皮卡列沃动荡的罪魁祸首。而如今的经济困难涉及的问题,远比那时更棘手。
现在,圣彼得堡以东约三小时车程处的皮卡列沃和俄罗斯其他地方均陷入了衰退。这是自普京1999年末掌权以来,俄罗斯经历的最漫长的衰退。上月,世界银行(World Bank)警告称,俄罗斯今年的贫困率将升至该国人口的14.2%,“抵消了近十年的进步”。
俄罗斯当前的危机主要是由不在克里姆林宫控制范围内的市场力量,尤其是石油和天然气价格大跌造成的。尽管如此,这场危机把普京逼进了角落里。如今,他面临的这场危机赤裸裸地暴露出了他的权力和能力的极限。
最近,石油价格反弹让克里姆林宫燃起希望,以为俄罗斯经济风暴最糟糕的阶段已经过去了,但这也突显了普京的命运严重依赖于无法预测、无法控制的外部力量,如能源市场或欧洲和美国实行的经济制裁。
比如,普京的权力触及不到汹涌如注的泥浆。如今,用来生产水泥的泥浆只能白白流入一个已经满溢出来的蓄水坑。它们是皮卡列沃最大的工业工厂生产氧化铝时的副产品,过去被旁边一家水泥厂用作生产原料。但因为经济衰退导致需求下降,那家水泥厂大幅减产,对这种褐色泥浆的用量仅为以前的20%甚至更少。
俄罗斯是世界上最大的国家,也是一个一心想在世界舞台上坚持自己主张的核国家。作为其领导人,普京面临的问题远比皮卡列沃的各种困难更紧迫。但在当权的16年里,不管是担任总统还是总理,普京呈现出的形象都是一位无所不知、无处不在的领导人,关注自己领导的国家存在的最细微问题,并有能力去应对它们。
“他是俄罗斯发生的一切事情的最终责任人,”普京2009年在皮卡列沃视察的那家工厂的首席执行官马克西姆·沃尔科夫(Maxim Volkov)说。“这一点非常好,也非常不好。”那家工厂是三家相互依存,但自苏联解体后便各归其主的工厂中规模最大的。
尽管称赞普京是一位“强硬且高效”的领导人,终结了90年代鲍里斯·N·克利钦(Boris N. Yeltsin)以迷茫和衰落为特征的统治,但沃尔科夫称,权力集中在克里姆林宫导致普京要“为手下所有的蠢货负责”,并且要负责解决全国所有的争吵和问题,无论是多小的问题。
“政府根本无法解决这个国家的所有争端,”他说。
但16年来,在电视上圣徒列传式的报道的帮助下,克里姆林宫一直告诉俄罗斯民众,并在很大程度上让他们相信,就他们的领袖而言,他几乎有能力做任何事情,所有事情。
那次2009年对皮卡列沃的视察帮助构建了这一形象。但他当时解决的问题相对简单:一个曾经属于一体的工业联合企业分家后,三个相互独立的私人业主无法就向彼此供货的价格达成一致。而这些货品又是他们继续经营所必需的。必要供给的缺失带来了停产,导致工人没有工作,皮卡列沃的2.2万名居民没了供暖和热水。愤怒的民众堵住了附近的一条联邦高速公路,以示抗议。
在2009年6月,普京与工厂的所有者召开了一次会议,包括三家工厂中最大的那家的老板、身为亿万富翁的铝业大亨欧柏嘉(Oleg V. Deripaska)。电视台对会议进行了转播。会议期间,普京只用了几分钟时间便把一切都处理好了。他称几家工厂的老板是“蟑螂”,谴责他们让“成千上万的人成了你们的野心、你们的不专业,或许完全就是你们那不值一提的贪婪的人质;这是绝对不能接受的。”
害怕失去资产的工厂老板迅速结束争吵。在幕后,克里姆林宫分别向国有天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)和国有银行施压,要求前者降低面向皮卡列沃几家工厂的能源供应价格,后者则为那些工厂提供廉价贷款。
这些麻烦的中心是欧柏嘉的氧化铝厂。如今,这家工厂正在不断出产其主打产品,即熔炼铝时要用到的一种化合物,以及供应整个城镇的热水和供旁边那家水泥厂使用的泥浆,但那家水泥厂不再想要这些如潮水般的泥浆了。
简而言之,这便是克里姆林宫眼前的噩梦:在全球能源价格低迷,西方因乌克兰冲突而实行的制裁导致俄罗斯复苏前景黯淡的情况下,经济陷入了泥沼。它根本无法与中国、美国乃至被俄罗斯官方媒体一直称作正在衰落的、风光不再的欧洲国家竞争。克里姆林宫过去用来重振经济——或者说至少是用来安抚民众——的那些简单却广受欢迎的解决办法,都已经用尽了。
搞经济别太冲动 千万别学俄罗斯
由于中国跟俄罗斯的交情,以及历史传统,很多人都担心中国走上俄罗斯的道路,尽管普京大帝的硬汉形象,在中国有着很高的人缘,特别是受到一些军事迷的键盘侠追捧,感觉这样真心很过瘾,很man,但他搞经济确实很菜,不是黑他,俄罗斯走到今天这个地步,实在是很难了,那么这些年来俄罗斯犯了多少错误呢?
首先,俄罗斯最大的问题是经济结构单一,就靠卖能源,养活个中东那些小国还行,俄罗斯幅员辽阔,这么多人要养活光靠卖能源怎么可能?数据统计,俄罗斯的出口有7成都是油和天然气,而全国经济三分之一都跟能源有关,这比我们对房地产的依赖度要大多了,然而在美国的页岩油技术突破后,油价逐渐走低,俄罗斯的出口基本完蛋,已经负增长很长一段时间,俄罗斯在开采成本上根本没法跟中东竞争,所以OPEC只要不减产,最受伤的就是俄罗斯,因为同样的价格,中东有利润,俄罗斯就得亏本卖。所以,估计以后油价很难回到俄罗斯的成本之上,更是很难返回100美元上方,俄罗斯的经济现在面临转型,但这事就是这样,转型得在经济好的时候,现在都困难成这样了,想转型也有气无力了。


其次,经济单一,能源卖不动,整个经济陷入泥潭,由于没有出口换汇,所以币值顶不住了,经济空心化让大量资金撤离。俄罗斯本想干预汇率,但由于外汇储备不足,或者说不想牺牲外汇储备,俄罗斯只干预了一下,即失守,然后放任不管。卢布兑美元大幅贬值,2014年贬值了一半,2015年继续贬值了2成多。人民财富遭到大幅洗劫。

第三,俄罗斯的房价,莫斯科房价已经挑破了天花板,作为政治中心经济中心,莫斯科几乎就是俄罗斯的心脏,所以早期靠侵吞国有资产发家的富豪们由于在国内屯了太多的矿,所以几乎不可能移民出去,那么要想在国内混,最好的方式就是搞政商关系,就得到莫斯科去住,于是最富的一帮人来抢房了,莫斯科也就终于被抢出了天价。但是第二大城市圣彼得堡,房价至少比莫斯科便宜了一半,所以俄罗斯比我们的两元经济还要严重,莫斯科已经单成为一极,其他地区和城市是另外一端。资产泡沫与产能过剩共存,政策已经左右为难。有钱人跟穷人更是两极分化,天然对立。俄罗斯很明显已经走向了权贵资本主义。市场经济想在这样的局面下发展,阻力巨大。因为所有的资源都被大亨们吸走了。

第四,普京脾气太爆,这点是他的人格魅力,也是经济上的软肋。普京经常为了政治争端跟欧美诸强起摩擦,2014年为了反制裁,俄罗斯一生气我也不进口你的东西了,再加上本币贬值,于是乎俄罗斯乱了,超市里竟然被一抢而空。物资紧张引发了大幅度的通货膨胀。最高的时候CPI接近20%。

第五,普京为了治理通胀飙升,不得不大幅紧缩货币,让无风险利率飙升,这就进一步让货币贬值,破坏本就脆弱的实体经济。所以最后反映在经济数据上就是,GDP负增长。老百姓收入下降,有说法俄罗斯的中产跟印度差不多,全国竟然有9成的人,连1万美元都拿不出来。

所以,最后说回来了,太有个性的人,很有魅力,但帝王之才应该是全盘考虑,有的时候太较劲吃亏的还是自己,另外,单一产业发展模式必然会出问题,俄罗斯是石油,我们是房地产,这么搞下去一定会遇到支撑不住的那天,而现在这个奇点就已经逐渐的临近。我们看俄罗斯的故事,可以拍手叫好,为普京喝彩,觉得提气。但如果自己身处其中,拿着可怜的薪水,财富被汇率洗劫,面对空空的超市,仰望比天还高的房价的时候,想法也许截然不同。搞经济不能太任性,太冲动。以经济建设为中心,先把日子过好再谈其他的。
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FT:人民币贬值酝酿市场风暴,人民币汇率再降5%将引发大举抛售和市场恐 by 草帽浪客 on 2015-04-05


今年,人民币兑美元汇率仅仅下滑了不到1%,与巴西14%的跌幅和欧元12%的下滑幅度相比,降幅只能算零头。大和证券首席亚洲经济学家称,人民币交易是金融史上参与人数最多的交易。人民币汇率再降5%将引发大举抛售和市场恐
在这个被美元升值搅得天翻地覆的世界里,人民币看起来就像一个避风港。
今年,人民币兑美元(6.1935, -0.0035, -0.06%)汇率仅仅下滑了不到1%,与巴西雷亚尔14%的跌幅和欧元12%的下滑幅度相比,降幅只能算零头。
不过,由于人民币长期被视为没有“倒车档”(只升不降),因此当人民币汇率跌至28个月内低点时,还是引起了极大关注。一些人预计,更严重的问题即将发生。
尽管今年1月和2月中国公布了创纪录的贸易顺差,对于人民币会进一步贬值的预期还是在被更多人接受。而在往常,这种贸易顺差通常会为人民币带来上行压力,因为出口商会将其美元收益兑换成本国货币。
人民币汇率目前的下滑,并非去年出人意料的短暂下跌行情的重演。就在整整一年以前,中国央行[微博](PBoC)似曾导演过一次人民币走弱行情。分析师表示,当时的举措旨在吓阻以杠杆方式单向押注人民币升值的投机者。
在如此操作了几个月之后,中国央行在去年夏天撤出,任由人民币反弹,重返其持续了十年之久的上行路线。
然而,自10月底以来,人民币汇率再次出现下跌,兑美元汇率跌去了2.2%。这一次的行情似乎是市场驱动而不是央行推动的。也就是说,几乎没人认为人民币的走向会立刻发生改变,部分分析师甚至预计这一趋势还会加速。
大和证券(Daiwa Securities)首席亚洲经济学家赖志文(Kevin Lai)认为,随着流行多年的低成本借入美元并投资中国的套利交易模式突然结束,市场中正酝酿一场风暴。据他估计,中国企业在过去几年已借得逾2万亿美元资金,其中大量被用于货币投机。一旦美联储(FED)提高利率,这种赌博就不再有利可图。
他说:“人民币交易是金融史上参与人数最多的交易。人民币汇率再降5%将会出现大麻烦,它将引发大举抛售和市场恐慌。”
法国兴业银行(Société Générale)开展的一项调查发现,没人认为今后12个月内人民币兑美元汇率会上升。42%的回复者相信,为应对日元和欧元的贬值,中国央行会“积极寻求(人民币)贬值”。
中国企业本身似乎也认同这一观点。上周发布的数据显示,1月中国外汇存款出现有记录以来最快增长,显示出企业预见到人民币将继续下跌,因而纷纷选择留存自己的美元收入。1月总体外汇存款增加了823亿美元,相比而言,2014年全年外汇存款仅增加1340亿美元。
“外汇存款大幅迅速增加是前所未有和影响巨大的,”巴克莱(Barclays)分析师在一份报告中称,“我们仍然认为中国将会容许人民币以渐进方式继续走弱。”
公司债也扮演着重要角色。随着人民币下跌,人们越来越担心离岸未偿债券和贷款可能出现货币错配。中国内地企业过去几年在美元债务市场大举借债,其中许多是短期债务。

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,中国的未偿公司债有约四分之一以美元计价,而收入仅有8.5%以美元取得。该银行表示,某些行业对美元升值的风险敞口“巨大”,特别是中国的房地产开发商和原材料生产商。
即将支付到期的美元利息,是中国企业留存或购买美元的另一个原因。
投资外流也在加速。
上年第4季度,有910亿美元资本流出中国,高于前一个季度的567亿美元。随着美联储升息前景逼近,更多“热钱”预计将会逃离新兴市场,寻求配置美元资产。尽管实行严格的外汇管制,但中国也无法幸免。
与此同时,中国除出口外的经济图景仍不明朗。中国上周已将官方增长目标下调至“7%左右”,而自去年11月以来两次降息,也显示出政策制定者日益担心通缩威胁。
德意志银行(Deutsche Bank)的张志伟警告称,货币政策未能解决增长停滞问题,今年经济遭遇“迷你硬着陆”的风险日益加大。
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ZT:美元指数下跌至94.0附近 by magicknight3 on 2017-07-21

http://finance.sina.com.cn/money/forex/hbfx/2017-07-21/doc-ifyihmmm7834814.shtml
FX168财经报社(香港)讯 周四(7月20日)美市盘中,彭博有关一则有关特朗普“通俄门”特别检察官将扩大调查范围的报道掀起市场巨澜。据彭博报道,穆勒将调查特朗普的商业交易,并将扩大调查范围至其女婿库什纳和Manafort的交易。这一消息传出之后,美元与美股急跌,现货黄金则受巨量买单推动短线急剧拉升。除此之外,欧洲央行利率决议与行长德拉基的记者会也备受市场关注。德拉基表示将于秋季作出决定,这句话让欧元(1.1630, 0.0114, 0.99%)多头欣喜若狂,欧元/美元急涨约180点并一举突破1.16关口。
报道称特别检察官将扩大调查范围 美元急跌黄金受巨量买单提振急涨
在市场舒适走高之际,彭博一则有关特朗普“通俄门”特别检察官将扩大调查范围的报道掀起市场巨澜。据彭博报道,穆勒将调查特朗普的商业交易,并将扩大调查范围至其女婿库什纳和Manafort的交易。
外媒称特朗普“通俄门”特别检察官将扩大调查范围,美元指数(94.2424, -0.5722, -0.60%)短线下跌近百点直逼94关口。

(美元指数30分钟走势图,来源:FX168财经网)
非美货币普遍上扬,美元兑日元(111.69, -0.1900, -0.17%)和加元短线下挫扩大。美股标普500指数也闻声急剧下跌。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)
现货黄金短线上扬扳回日内跌幅,一度突破1245美元/盎司。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)
据报道,COMEX最活跃8月黄金期货合约在北京时间22:30-34五分钟成交量为7474手,交易合约总价值近9亿美元。
调查范围扩大可能会促使特朗普总统做出回应,隔夜他在接受纽约时报采访时表示,将调查扩大至俄罗斯之外将“会越界”。彭博还指出,代理人对有关塞浦路斯银行的交易感兴趣,美国商务部长罗斯在担任商务部长之前曾担任该行的副总裁。此外,代理人也对库什纳为其家族房地产所做的一些安全融资努力感兴趣。信息是由一名熟悉事件进展的知情人所提供,但其不便于公开发表讲话。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)
市场人士认为,特朗普势将会做出激烈回应。
美国特别检察官正在调查特朗普去年竞选期间与俄罗斯之间的关联。据一位知情人士称,其正在调查包括特朗普商业以及其助手的交易。
该知情人士称,FBI调查员及其他调查人员正在检视俄罗斯在特朗普大楼中的公寓购买情况、特朗普在具有争议的Soho开发中的参与情况、2013年在墨西哥举行的环球小姐比赛以及特朗普在2008年将弗罗里达一处庄园出售给俄罗斯寡头的情况。
穆勒追踪金钱调查的根源在于发起去年的时任联邦检察官巴拉拉所发起的广泛的反洗钱调查。

(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)
德拉基称将于秋季做出决定 欧元闻声急涨
周四,欧洲央行在会议结束之后宣布,管理委员会决定维持主要再融资利率在0.00%不变,维持存款工具利率在负0.40%不变,同时维持贷款工具利率在0.25%不变。
管委会预期,央行的主要利率将在较长时间内保持在目前水平,并且会远超过净资产购买的截止期限。
关于非传统的货币政策措施,央行管理委员会确认,当前每月600亿欧元的净资产购买计划将持续到2017年12月底,如有必要将持续更长时间,直到管委会看到通胀持续地向目标水准方向调整。
在进行净资产购买的同时,将把资产购买计划下到期债券收回的本金进行再投资。
如果前景变得不太有利,或金融状况与通胀持续调整的进展不符,管委会计划在规模和/或持续期限方面扩大该资产购买计划。
央行声明没有任何削减资产购买计划的线索,欧元多头铩羽而归,但在随后的新闻发布会上,德拉基称,管理委员会将在秋季做出决定,欧元又重拾动力,短线急剧拉升。
随后20:30,欧央行行长德拉基召开新闻发布会,自6月底以来,德拉基的鹰派基调支撑欧元强势上扬。“超级马里奥”的讲话往往会引发市场剧烈波动,因此被市场封为“反转之王”。果不其然,其讲话引爆了欧元的新一轮涨势。
德拉基表示,决策者仍在等待通胀追赶上经济复苏,他们因此将等到夏季过后再讨论削减刺激。这一句话让欧元多头倍受鼓舞。
德拉基称,欧元区经济复苏范围扩大,经济增长风险已大致平衡。但欧洲央行并未讨论减码情形,现在无法确定9月份究竟会发生什么,管委会不希望在信息不充分的情况下被迫做出决定,秋季决议时将首先重点检视通胀。
“我们终于正在经历强劲的复苏,我们只需等待薪资和物价迎头赶上,”德拉基在会后的新闻发布会上表示,“我们需要恒心、耐心并保持谨慎,因我们尚未到达那里。”
德拉基对经济前景的评估与6月份时颇为相似,当时他呼吁其同僚给刺激举措足够的时间来发挥作用。当前计划下的QE还剩不到半年时间即将到期,决策者们已经公开辩论他们或将于何时开始削减购债规模。
“虽然持续的经济扩张让我们有信心相信通胀将逐渐滑向目标水平,但其尚未转化为更强的通货膨胀动态,”德拉基称。“大规模的货币宽松政策仍有需要,以便潜在通胀压力逐步建立。”
德拉基的言论似乎与其三周前在辛特拉的立场转变相一致,当时他说,新的通货再膨胀的力量可以为“调整当前刺激的参数”提供空间,同时保持宽松在大致不变的水平。
在德拉基表示数据印证了欧元区经济的力度之后,欧元/美元触及逾一年高位1.1589,随后小幅回落,之后再次重拾涨势,突破1.16关口并触及2015年8月来最高点1.1630。

(欧元/美元30分钟走势图,来源:FX168财经网)
市场认为,德拉基讲话并未表现出足够的鹰派,欧洲央行仍需要时间去观察经济的运行状况。德拉基更为上策的选择是在8月份于美国杰克逊霍尔召开的全球央行年会上来表达欧银更为明确的立场。
此前市场认为欧洲央行或将小心措辞,避免发出过于鹰派的信号。整体来看,欧洲央行声明也好,最重磅的德拉基记者会言论也罢,没有释放打压欧元的信息,这对于欧元投资者可能就是一个好消息。
外汇分析网站ForexLive评论称,德拉基发布会措辞表明欧洲央行管委会对其货币政策组合效用具有相当的自信。
BK资产管理公司指出,市场并未将欧洲央行行长德拉基在新闻发布会的讲话视为鸽派立场,助推欧元走高。
德拉基还指出,他在辛特拉的讲话被过度解读。他称,有关通货再膨胀这个词已经讨论的足够多,但他还没有看到通胀趋势发生很大的转变。他表示,各国央行将2%作为通胀目标是合理的。应有耐心,不会改变目标。根据欧洲央行上个月公布的预期,2019年欧元区通胀均值料为1.6%。
经济学家们预计,有关经济政策前景首个官方决定将于9月宣布,届时管委会将举行政策会议并宣布经济前景预期。据知情人士称,欧洲央行职员已经在研究削减购债计划的多个选项,已为此做好准备。
NC金融服务集团经济学家Bill Adams指出,在欧洲央行今天公布的管委会声明中,最关键信息是每月600亿欧元的购债将至少持续至2017年底,这暗示出欧洲央行在2018年或以后只是逐步退出刺激政策,与之前PNC经济学家所提出“欧洲央行将在2018年开始逐步退出QE,并在2019年起开始实施加息政策”的预测观点相符。预测欧洲央行存款利率在2019年德拉基任期结束以前仍将维持负值。
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任泽平:没买房的不用着急 明年下半年到后年上半年还有机会!zt by 震三江 on 2016-12-15

方正证券2017年度投资策略报告会”于12月7日-8日在杭州举行,主题为“新五年 新机遇”,方正证券首席经济学家任泽平发表主旨演讲。
以下是演讲内容:
尊敬的各位来宾、女士们,先生们,大家早上好,欢迎大家参加方正证券2017年年度策略会,我给大家报告的标题是《软着陆 业绩牛》。
这个标题表达两层意思。
第一层,站在现在往后看,对于经济,大家将会看到从2016年开始,到2018年的经济将是一个波动筑底的宏观环境,经济的快速下滑期已经结束,但是明年也不要期待复苏。我在去年最早提中国经济可能会L型探底的判断,也在今年得到了验证。这是第一个对经济的看法。
第二层,在经济需求探底、供给出清的背景下,未来半年通胀是这个市场的主要逻辑,就是涨价。所以叫业绩牛,一定要那些有真实的业绩支撑的,因为那些成长,那些故事还在一个信仰破坏的过程,未来调整充分有机会。
这是稍微对标题的一个解释,总体,乐观一点。然后给大家报告一下我们对2017年的宏观观点。
我2014年下海提出了一些观点,“新5%比旧8%好,5000点不是梦,改革牛水牛,经济L型牛市有顶部,海拔已高风大慢走,一线房价翻一倍”等等,当然这些观点都是过去时了。尔曹身与名俱灭,不废江河万古流。
展望未来,有几个判断:
站在现在往后看,大家会看到中国的经济、政策以及大类资产将会出现历史转折性的、系统性的变化,这对未来的形势判断有重大的影响。
对经济,从16年开始到17年、18年,未来相当长一段时间经济是L型,未来这段时间将会看到中国经济由一个快速下滑期进入一个L型探底期,然后叠加一些小的波动二次探底,回调的深度不深。供给从原来的产能过剩到供给出清,去库存到低谷并开始回补。由于需求触底,以及供给端的出清,所以这一轮的价格上涨,至少会持续到明年的一季度,甚至上半年,所以我们认为现在谈通缩太早,未来这个市场的主要逻辑是通胀,比如说在明年一季度,我们的PPI可能会突破3%,在3%到4%的区间,企业的盈利会非常好。明年二季度到三季度,经济有一个二次探底,我的看法跟流行的看法不太一样,我认为这次调整是对底部的确认,这是对经济的看法。
房地产,我认为这一轮房地产调整会至少调18个月左右,所以没买房子的同志不用着急,明年下半年到后年上半年可以再去看房。我没有很多人那么悲观,大顶都出现了,我认为小周期结束了,大周期没有结束。
对政策,未来整个的政策组合会发生变化,过去八年全球放水,中国也是一个放水周期,14年、15年放水引发了股市到房市的爆涨。现在美联储加息和中国货币政策转向,标志着过去八年的货币宽松周期结束了,未来是一个财政扩张的时代。再加上核心确立,十九大的召开,对未来中国的供给侧改革,站在相对中期的角度,三年、五年,我愿意站在乐观的一方。
对大类资产,正在从原来的房市、债市向股市、商品轮动,趋势就在那里,它还将会持续一段时间。本人也是股票翻多最早的,4月份提出“春季攻势,20!”,10月以后提出按下葫芦浮起瓢,买股票防通胀。
美元还是在强势周期里面,人民币还是在修正高估,债市在调整。这是主要的观点。
然后讲一下逻辑。
2010年我所在的国研中心团队最早提出,中国经济已经告别高增长的时代,增速换挡。2014年我在这个基础上提出了产能出清,新5%比旧8%好。今年经济速度下来了,经济结构调整到一定的阶段,但是企业盈利开始改善,今年预测部分的实现。
在2015年的4月份、5月份,我们判断“中国经济大致会在2015年底-2016年初会看到一个L型的探底。”今年前三季度全是6.7%。为什么中国的经济会L型探底?第一个供给出清,第二个需求探底。
中国经济自08年金融危机以来一直在下滑,我们大致判断,是从快速下滑期进入一个缓慢的探底期。为什么做出这样一个L型的判断?第一个大家逐步确认我们从原来的产能过剩到产能出清,今年做宏观,纯宏观看宏观,在这个市场上没有话语权,因为今年前三季度全是6.7%,把微观上很多这种发生的历史转折性的变化全给抹平了,产能出清,行业集中度提高,你在6.7%GDP里看不到的。过去几年经济一直在寻底,我们的制造业一直在去产能,在今年我们看到很多的微观领域,钢铁、煤炭、化工很多产业产能得到了有效的出清,这是我们通过三十多年改革开放建立的庞大市场力量的自发出清,因为钢铁煤炭国有企业扎堆,行政化的去产能只是进一步加速了这一时点的到来。很多的行业出现了“剩者为王”,过去几年很多行业的产能都是负增长。
现在大家对供给端出清的争议越来越少,现在的争议是,第一个,现在价格一涨上去,利润一恢复,是不是产能马上就放出来了,我的看法是没有想的那么简单,产能的恢复是远远低于预期的。
我们问了一些传统行业的企业家,我说现在利润恢复了,你们是不是马上要扩大产能?这些企业家说不会,为什么?风险收益比不划算,国企高管限薪了,但是扩大产能后环保、安全事故的风险全是要他们来担,微观行为机制发生了改变。企业利润已经恢复了大半年,但我们的制造业投资一直在2%左右,只是维持正常的企业设备更新,没有新增产能出来。自从把传统行业全部界定为产能过剩产业以后,银行一直限贷,现在很多行业产能出清已经不是产能过剩,但是银行还是不给贷款。还有行政化的去产能和环保的压力,整个供给端的恢复是远远低于预期的。
14年、15年企业大宗商品暴跌,企业去产能去库存,在今年库存进入了历史的低谷。2016年初又发现房地产投资和基建起来,当需求传递到供给端,没有库存,所以大家看到了今年商品价格的暴涨,以及企业利润的改善。我们在6月份刚刚看到企业补库的迹象,完整的库存周期是三年,大家将会看到从6月份开始,这些轮补库会持续到明年的年中,所以供给端恢复是低于大家的预期的。我们可以看到一些基本金属,除了铜的库存在相对高位之外,铅锌等基本金属还是在历史的低位。
再来看房地产,大家知道今年最大的需求两个,第一个是房地产,第二个是基建。这就是宏观领域的第二个争议,第一个争议是产能供给很快会出来,我们推导了供给短期出不来。第二个争议认为这一轮经济是靠房地产带起来的,未来房地产下去经济下去。我们来看忽视了什么?我在去年预测,一线房价翻一倍,三四线涨不动。为什么会这样预测?大家看这张图,这个红色是我们的房地产投资,以前09年、12年,每一次房地产投资价格起来以后,投资增速每次都回到20%、30%以上,这次房地产回升到多少?2016年只回到6%左右,你不觉得奇怪吗?你不觉得要问一下究竟发生了什么?
实际上这一轮房地产的复苏是远远超过12年的,但投资为什么比09年、12年差很多?原因很简单,原因是因为这一轮房地产投资主要是一、二线城市带起来的,三四线有巨大的库存,他们在去库存。09、12年房地产复苏一、二、三、四线城市全起来了,所以把投资带到20%以上,这一轮主要是靠一二线城市带动,所以房地产只回升到6%左右。我们看这一轮主要是一二线城市带,三四线城市去库存。过去房地产投资从20%以上的高位回调,这个对经济的杀伤力是非常强的,但是这一轮从6%回调到2%,相对温和。大家还要看这一轮的房地产销量价格比12年好很多。
所以看到整个一二线,也包括大量的三线城市,库存去化非常充分,房地产周期18个月,涨18月,调18个月,明年房地产库存在历史的低位,你觉得房地产商会无动于衷吗?大家将会看到一二线,包括部分三线房地产补库存。
所以对这次房地产引发的二次探底,我认为不悲观,不会调的那么深,更何况我们有两个对冲,第一个补库存,第二个是中美财政的共振。
中美财政共振。先看国内,明年6.5%是法定目标,因为按照2020年翻番目标,后面四年必须年均6.52%,所以6.5%是法定目标,今年银行发了大量房贷完成经营任务,今年新增贷款60%到70%都是房贷,那么明年怎么办?我预计明年上半年,银行对于基建和PPP的放贷积极性会比现在要强,所以明年基建会得到一些改善。第二个美国的财政,特朗普有几个政策组合,基建、减税、加息、退出PPP、反移民等等,但是大家注意这些政策里面有的是他的核心利益并且是阻力最小方向,有的是阻力会比较大的,比如废除医改、反移民。什么是特朗普正的核心利益又阻力比较小,是基建!首先,谁把特朗普选上去的?铁锈州的蓝领,沉默的大多数,搞基建符合选民利益。其次,谁给了特朗普竞选资金,华尔街没有给,你看他的竞选资金里面,大量是来自于建筑商、地产大亨、制造业企业主、能源大亨,所以搞基建也符合这些人的利益。
我前段时间刚看过《特朗普自传》,特朗普是谁?用我们中国话说就是一个大的包工头,建筑商,很多人说他没有执政经验,但是他搞基建没几个人比他更擅长,每个都会干自己最擅长的。而且美国基础设施已经比中国落后了,所以非常有潜力,所以我们看好明年中美财政共振。
我们放在一个大的世界经济背景下,国际金融危机到现在已经八年了,欧洲日本在筑底,美国在复苏,印度在起飞,所以中国的L型探底在世界经济周期里也是相符的。
大家看印度是一个非常漂亮的,金字塔型,这张图是印度和中国的人口的比较,它正在复制我们90年代末2000年初的故事,主要的指标印度大致都类似我们90年代末2000年初情况。所以印度正在起飞,这些年印度对大宗商量的进口是一个很重要的增量。

所以,产能出清、去库存到历史低谷并开始补库,再加上明年春季开工旺季,所以商品价格还会继续上涨,PPI还会进一步改善。 我给大家做一个测算,今年年初PPI是负的5.3%,现在涨到正的1.2%,现在原材料购进价格指数到了68以上。最近OPEC减产协议达成,油价大涨,研究宏观的人都知道,原油是工业的血液,是通胀之母。未来这半年大家真正担心的并不是通缩,是通胀。
我们可以测算一下现在PPI是正的1.2%,大家可以测算一下,11月份PPI是多少,应该是2.6%、2.7%。再加上环比的上涨,明年一季度PPI要突破3%,往4%去的,企业盈利是继续恢复的。
这是对经济的一个大致展望。
然后讲讲房地产,过去一年毫无疑问房地产是大家讨论最多的话题,讨论多了有时候发现,把简单的问题复杂化了,房地产我们追踪了这么多年,大家记住一句话就够了,房地产长期看人口,短期看金融。
长期,我们预测房价就变得简单了,大家实际预测未来中国人往哪流动,人流入的地方房价长期看涨,人流出的地方肯定是看跌的。大家其实就是预测中国人未来往来哪儿流动,然后以此来预测中国的房价。
中国人往哪里流动?有的人说往来大城市流动,大城市机会多,但是大家说大城市有大城市的问题,空气差,交通差。大家说去小城市,小城市好,大家也会说好山、好水、好寂寞。我们的政策也是经常摇摆,一会搞小城镇战略、西北造城运动,一会又搞大都市圈战略,基本的问题过去一直没搞清楚,中国人未来往哪里流动?我们来研究下,我们研究了十几个经济体,美国、欧洲、日本等等,我们看他们的人口流动趋势,我讲两个:美国和日本。美国人地关系不紧张,美国国土面积跟中国差不多,3.2亿人,中国13.7亿,日本人地关系紧张,国土面积相当于一个半山东省,有1.3亿人,我们来看这两个代表性的国家。这是日本大的都市圈人口占比的趋势,大家看什么特点?是不断上升的,日本1.3亿人,3600万都在东京,韩国5000万人,2500万在首尔。
我们再看美国,人地关系不紧张,是不是人平均分散呢?这是美国过去几十年人口流动的趋势,大的都市区占美国人口比重不断上升,人继续往大的都市圈迁移,这个趋势是不可逆的,为什么?因为大的都市圈更节约土地,更节约资源,更有活力,这是几百年来城市的胜利。这也就是我们过去的西部造城运动,小城镇化战略注定失败的原因。
然后我们看过去这五年,中国的人口流入和流出,基本从东北西部往四大都市圈迁移。
所以判断房价就非常简单了,我们看一张图,这个指标是判断房价最重要的指标。

什么地方房价会涨?人流入的,库存低的,合肥、郑州、深圳、南京、上海,这是过去一年涨价最多的,这是2015年我提出一线房价翻一倍做的一张图。什么地方房价涨不动,库存高的,人口流出的,呼和浩特、沈阳、长春、乌鲁木齐全在这儿。
好,大家又会问,为什么北京、上海、深圳这些地方房价不到一年就翻了一倍呢?大家看这张图,这虽然是一张很普通的图,但信息量很大,将会改变大家的财富观。大家看蓝色的线是中国的广义货币供应增速,红色的线是中国的名义GDP增速。在2014、2015年中国广义货币供应增速是向上的,名义GDP向下的,这是什么概念?货币超发。所以引发了资产价格从股市到房市商品的轮动。其实过去几十年,中国的货币供应增速常年都在名义GDP上面,过去三十多年,中国一直是一个信用货币下的货币超发周期。

我给大家打一个比方,1980年万元户了不起,1980年一万块钱的购买力和财富量级相当于现在多少?大致一千万左右。80年一个很好的工人每月工资是30元,挣一万块钱需要20年,现在按照20、30万一个工人的工资,那他要挣20年,500万左右,这是跟工资比。要跟房子比就不得了了,肯定是一千万左右。
如果1980年你有一万钱,觉得了不起,你把它存银行,36年后,今年取出来,能取多少钱?5.7万。80年的1万元它的财富量级和购买力是一千万左右,你把它存银行,今天取出来是5.7万元,所以我们很多经济学家动不动讲现金为王、卖房炒股,我告诉你三十多年来的经验表明,货币超发下现金是最危险的资产配置,所以一定要做大类资产配置。不要说过去30多年提供的财富机会,过去两年能抓住就不得了了。假如说能够在2014年-2015年上半年炒股票,2015年卖了股票买房子,今年一开始你炒点螺纹钢和煤炭,你就不用来开会了,你就可以退休了。货币超发。
大家说房子涨多了,1998年商品房改革,我们2015年房价是1998年的3.5倍,我们看看广义货币供应,2015年是1998年的13.3倍,跟我们的一线房价涨的差不多,究竟是房涨多了还是货币发多了?
人继续往大的都市圈流入,现在北京、上海在控制人口,我们看一线城市是不是人口控制的问题。我们经常说北京2200万,上海2400万人,我们人多了。我们来比较北京、上海、东京、首尔,包括纽约这些大的都市区,大家可以看一下,东京的都市区的面积跟北京差不多,比北京多10%,东京3600万,比北京多1400多万。首尔的面积是北京的一半,首尔2500万人,比北京多300万,我们说我们人多,人家的人口密度比我们高多了。


原因出在哪里?这是北京的轨道交通,稀稀拉拉的。这是东京的轨道交通,东京3600万人口,人均轨道交通是北京的4倍,所以真正应该解决的不是控制人口,是我们的城市规划,公共交通供给的问题。所以我们大致做了一个测算,北京、上海,如果能够改善公共交通供给和城市规划的话,未来十年北京新增一千万人,上海新增1500万人,未来城市人口都将达到3000万。
那么,人继续往大都市圈流入,如果土地财政、用途管制短期解决不了,那么一线城市房价会怎么样?我比较担心的是,大家会看到每次房价涨之后,然后库存去化比较充分,然后土地购置面积跟不上,都将为未来埋下隐患,这是我们真正担心的,所以我们呼吁,为了促进房地产市场的持续健康发展,我们建议加大土地的供给,让人的城市化和土地的城市化能够匹配。这是对房地产的看法。
政策最大的转变,由货币的宽松进入一个中美财政的共振和改革破冰的时代。
下面讲讲汇率,我们一直讲中国汇率正在修正高估,为什么说汇率要修正高估,这个事情源起从2014年5月份美元走强,2014年5月到2015年,美元从80涨到100,大家看世界主要货币,在2014年5月份到2015年7月世界主要货币相对美元贬了多少?贬了20%。但是大家看红色的线,这是人民币,在2014年5月份到2015年的7月份,美元从80涨到100,世界主要货币相对美元贬值20%,我们可以看,人民币成为世界第二大强势货币,也就是2014到2015年,我们的汇率积累了高估压力,所以我们仍然在修正我们的高估的进程当中。

我们相信不论是货币的宽松,还是财政的刺激,都解决不了中国的问题,中国的出路在于供给侧改革。供给侧改革的五大任务,去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板,在未来大家会看到从方案准备期到落地的攻坚期。随着核心的确立,以及十九大的召开,对于新的五年,我们愿意站在乐观的一方,所以今天我们策略会的标题,叫“新五年,新机遇”!
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香港房价有点悬!最新调查称一半人想离开zt by 震三江 on 2016-07-21

近日,*河蟹*公共政策智库思汇政策研究所发布报告称,“假设可以自由选择在世界上任何一个地方居住”针对这个问题,他们从2015年9月至今年1月在香港、上海、新加坡分别抽取了1500人进行调查。
结果显示,42%的香港人选择“离开”,而这一比例在新加坡有20%,上海只有17%。
换个角度思考,这或许也意味着,移民香港的人也在减少。

数据显示,2014年中至2015年中,香港一年增长5.69万人,除了人口自然增长的1.81万人,还有3.78万人是从内地持单程证到香港定居的新移民。
而单程证5万个名额在早些年供不应求,如今却有一万多的剩余。
无论是对香港人还是内地人,香港的魅力正在一步步丧失。
生活成本全球最贵
根据美世咨询公司的一份年度调查显示,香港已经成为全球外国人居住成本最高的城市。

其次是:罗安达、苏黎世、新加坡、日本东京、刚果金沙萨、上海、日内瓦、非洲乍得首都恩贾梅纳、北京。
港币与美元挂勾,美元走势恢复,或也会导致香港的生活水涨船高,例如房租高企,零售物价格推高或还会有所凸显。
有调查就显示,香港基本食粮的价格不但比伦敦贵,比新加坡也贵上不少。
以一公升牛奶的价格为例,香港平均要4.03美元,新加坡是2.83美元;一公斤的面包,香港要4.43美元,新加坡是3.56美元。同为亚洲金融中心,香港除了啤酒比新加坡便宜,其它方面的物价已经全面碾压新加坡。像去看一次电影,喝一杯咖啡的成本,均超出新加坡接近一倍。
我们再来看看房租。

虽然比不上连续两年蝉联第一的罗安达,但香港两居室的月租金是上海的1.6倍,北京的1.8倍。
港人收入远不能满足需求
根据英国一份调查显示,香港居民需要一个月赚12.8万元才不会焦虑。
但根据香港特区政府的数据,2015年二季度,香港家庭每月收入中位数仅为21900港元。并且仅有6.7%的家庭月收入8万港元及以上,还有16.2%的家庭月收入少于8000港元。
香港显然成了极少数人的“天堂”,大多数人的“噩梦”。
再来看看对比。
在1993年的时候,深圳年人均工资为8145元,香港年人均工资为118053.70元,香港是深圳的15倍;但到了2014年,深圳年人均工资为72648元,香港年人均工资为255928.79元,差距已经缩短到了3.5倍。

香港房价还要高位下跌
2016年的香港,房价位居全球第二。用100万美元只能买到20平方米,折合人民币325485元/平方米。
这么高的房价,再根据港人的收入,一个中产家庭想要在市中心买一套80平的房子,需要不吃不喝持续工作118年才能买得起。
当然,香港的房价很大程度上是被热钱炒起来的,也就是来自美国、日本的量化宽松“热钱”以及中国的投资客。
即使从2012年10月开始,香港对购买三年内出售的住宅征收“额外印花税”,打击在港炒楼行为,2013年又推出针对二套房的双倍印花税。
但是,在截至2015年7月的一年里,香港房价仍然同比上涨20.8%。由此可见,即便增加供给、抑制投机,但仍挡不住香港房价上涨的脚步。

不过目前香港房价下跌的预期也不少。
高力国际认为,在环球经济前景不明朗的情况下,影响香港住宅楼价自去年9月的历史高位至今回落10%。即使负利率环境及美国加息步伐缓慢令香港楼价在上一季回稳,但这并不足以扭转跌势,以全年计预期将最多跌15%。
另外,受到内地经济增长放缓影响,预期自2017年起的三年,香港楼市累计还将再跌三成。
香港旅游业下滑,失业率或上升
根据香港特区政府统计处发表的最新劳动人口统计数字,四月至六月经季节性调整的失业率为3.4%。最近一年,香港旅游业下滑严重。香港行政长官梁振英就说到,旅游业下降可能直接影响就业情况。
就拿那个全球最小的迪士尼来说。

其2015财年业绩报告显示,受内地访客人数和酒店入住率下跌影响,去年净亏损1.48亿港元。紧接着还进行了大裁员,连已在迪士尼工作超过10年的老员工也没能幸免。
偏爱在香港买黄金珠宝的大妈们,回内地有时候会发现,“怎么香港比家门口还贵呢!”
于是,周大福董事总经理近日也表示,预计年内会在香港旅游区关闭7至8间分店。
并且,由于人民币的贬值,港币兑人民币的汇率优势也在大幅变小。去过香港的人也会感觉到,在香港购物,好像也没便宜很多。
而这些都是影响香港房价的重要因素。
http://finance.qq.com/a/20160721/053882.htm
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维密2016大秀火爆依旧 中国供应商利润暴跌近9成zt by 震三江 on 2016-12-02

巴黎时间11月30日,2016年度“维多利亚的秘密”(以下简称维密)内衣秀在法国巴黎热力上演,中国四大超模刘雯、奚梦瑶、何穗、雎晓雯也集体亮相。
据了解,维密隶属美国中高档服装生产商Limited Brands集团,自1995年举办了首场时装展以来,今年已是第22年了,内衣秀也使得维密名声大噪。2015年,维密中国首店落户上海来福士广场。
尽管一年一度的维密内衣秀依然火爆时尚圈,但根据维密在中国的供应商维珍妮(02199,HK)11月28日发布的年中财报显示,其利润暴跌近九成。
维珍妮营收惨淡
维珍妮于2015年10月8日在香港主板上市,为全球领先的内衣商及向运动品牌提供设计和代工业务,其客户包括贴身内衣品牌Victoria s Secret、Bali、Maidenform、CalvinKlein、Warners等,运动品牌VSX、Adidas、Reebok、UnderArmour以及Champion等。
而维珍妮与维密的母公司、美国最大内衣零售商L Brands的合作长达15年,是其全球最大的内衣供应商之一,据中银国际控股有限公司的数据,维珍妮约35%的销售额来自L Brands。
根据L Brands Inc.数据显示,2016年9月,维珍妮销售同比上涨3%,但这主要是来自旗下日化产品的贡献(增长9%),而旗下维密产品的销售疲软,增长为0%。而去年9月,维密产品的增长率为8%。实体店的情况更为糟糕。除开电子商务的贡献后,维密实体门店的9月同店销售下跌2%,而去年同期有9%的增长。
通过对比不难看出,维密已经连续第三个月发展停滞了。不仅是9月同比增长0%,8月和7月的同比增长均为0%,而实体店连续三个月都出现了小幅下滑。
受大客户表现低迷的影响,维珍妮也在今年6月份就2016财年发出盈利预警,根据维珍妮中报数据显示,维珍妮中期盈利暴跌89.3%,从上年同期的2.174亿港元缩水至2324.4万港元。
维珍妮首席执行官洪游奕此前曾解释称,上半年因受多个主要品牌合作伙伴同时减少订单影响,导致集团收入下跌,加上固定支出无法减少等综合原因所致。他表示,集团净利润和毛利率大跌,是自2008年金融危机以来所面临的最艰难时期。不过他也指出,这仅是暂时性情况,有信心改善下半年的毛利率状况。
10月中旬,摩根士丹利发布报告,将该集团评级由增持大幅下调至中性,并将其目标价由11.4港元降至8.0港元,降幅近30%。
内衣企业过得不如意
从维珍妮的中期业绩报告中,《每日经济新闻》记者注意到,对比2015年和2016年的数据可以看出,相比于欧美、东南亚、南亚、日本等国家,其在中国内地的收入出现了断崖式下滑,从2015年的2.83亿港元跌至2016年的1.63亿港元。
不过,国内的内衣企业过得也并不如意。此前,都市丽人(02298,HK)、安莉芳(01388,HK)等内衣上市企业都纷纷发布了2016年上半年业绩预警(或收入下滑):都市丽人2016年上半年实现营收22亿元,同比增加0.2%,归母净利润同比减少35.6%。安莉芳2016年中期收益、净利双双大跌,其中公司拥有人应占溢利更是大跌38.47%至8934.8万港元。
据市场研究机构英敏特的数据,中国内衣市场规模在五年内翻了一番,增至180亿美元。市场咨询机构欧睿(Euromonitor)预计,到明年中国女性内衣市场的零售价值有望达到250亿美元,达到美国市场的两倍,到2020年这一数据可增长至330亿美元。一方面是整个内衣市场规模在扩大,但另一方面,对很多内衣企业来说,却面临着营收下滑、利润不断减少甚至亏损的经营困境。
鞋服独立评论员马岗告诉记者,内衣市场在国内出现较大销售下跌有两个原因:第一,定位相同的品牌呈现不断细分化的市场态势,新进的品牌开始在不同纬度上划分市场,不同于以年龄划分的市场定位,一些品牌从功能性切入市场以吸引消费者,从而抢夺顾客群体,造成某品牌的顾客流失,销售额利润因此受到冲击;第二,很大程度上与近年来新兴的销售渠道有关,比如电商尤其是微商以自营方式在内衣市场不断涌现,占领传统销售的市场份额。
马岗还表示,未来在内衣市场可能会出现两个方面的格局特征,大众品牌的市场集中度会越来越高,大量的市场份额会被少数品牌划分,而偏向于小众消费群体的品牌市场会越来越细分,会有细分领域的品牌产生并抢夺一些市场,形成切割市场的趋势。
http://finance.qq.com/a/20161202/003499.htm
巴黎当地时间11月30日,维多利亚的秘密大秀华丽开启,这也是维密首次在巴黎办秀。薄纱、蕾丝、羽毛、粉*河蟹*结美轮美奂,52位维密天使用最美的姿态诠释了什么叫做“性感”。

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今年是中国超模最多的一次!连续6年登上维密舞台的何穗;鬼马性感的奚梦瑶;首次登维密舞台的雎晓雯;时隔三年重返维密T台的刘雯。四大超模齐聚惊艳众人。

【Lady GaGa首度献唱开场】
今年Lady Gaga、The Weeknd、Bruno Mars三位表演嘉宾齐来助阵。The Weeknd、Bruno Mars多次参与大秀,Lady Gaga则是首次献唱。


The Weeknd盆栽哥多次参与大秀,俨然是“老司机”啦~


Lady Gaga几度出现在舞台开唱,首先在第一个The Road Ahead(前路奇缘)主题结束后,穿着性感蕾丝和粉色玫瑰印花裙出场,性感妩媚!唱的新专辑million reasons。而Lady Gaga二度出场的时候,她还自带白色羽毛,非常惊艳。
【Wuli“羽皇”张若昀、博主包先生现场看秀直播】
腾讯视频还与众多明星博主合作,带给你不一样的看秀之旅。当红演员张若昀受邀成为看秀嘉宾;知名博主包先生登维密专机陪天使飞往巴黎;时装专栏作者gogoboi与维密天使亲密互动直击台前幕后。

宇宙博主、包先生、张若昀在大秀现场

帅气的男神张若昀在维密现场
【精彩秀场 六大主题性感内衣】
2016维密大秀公布的主题有6个,分别是The Road Ahead(前路奇缘)、Secret Angel( 秘密天使)、Moutain Romance(山地罗曼史)、PINK Nation(粉红国度)、Dark Angel(黑暗天使)、Bright Night Angel(皓夜美人)。
主题一:The Road Ahead(前路奇缘)
这个主题出现了很多中国风的元素,比如中国结等。维密天使elsa hosk更是以中国龙开场,这个主题也传达出世界上独一无二的时尚设计感,多元文化元素融合,以及设计师手绘的炫目的异域图案面料。

含有中国风以及其它国家具有辨识度的元素加入服装的设计中。感觉会是网友发挥吐槽大赛的素材集合包。

中国超模奚梦瑶和刘雯也在这个主题惊艳亮相。




主题二:Secret Angel(秘密天使)
这个主题的设计灵感来源于40年代英格丽·褒曼演的一部二战爱情片《卡萨布兰卡》,表达着想要突破世俗枷锁前卫女郎的形象。灵感是来自旧时的黑白电影里的美好时光~耍性感气场强大的天使去这个主题~



主题三:Moutain Romance(山地罗曼史)
这个主题是所有主题中最有女人味的一个系列,向我们表达一个爱玩的天真女孩的故事,就好像尔卑斯山里的少女海蒂,不受束缚热爱自由。装饰性的翅膀非常有特点,羽毛伴着风火轮,“mountain top”大家跟着一起来。






主题四:PINK Nation(粉红国度)
这个主题我们看到了很多不同类型的街头风格,继续将粉嫩可爱的美少女路线进行到底。首次参加维密大秀的中国超模雎晓雯元气满满PINK走起。





主题五:Dark Angel(黑暗天使)
黑色的薄纱在走动中飘逸性感,让她散发出格外妩媚的气息,鬼魅元素让整个黑暗天使充满了诱惑,整个系列充斥着带有一些冷酷性感的哥特风。



何穗和奚梦瑶一改甜美范儿酷帅走秀。


主题六:Bright Night Angel(皓夜美人)
这个主题讲述着女人应该懂得享乐,会及时行乐,乐于拥抱生活,并且热爱生活的一种态度。最华丽的装饰用在这个主题,天使们宛若天边的星辰。



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中国独角兽企业估值榜出炉:最高估值达600亿美元 by 百江渚 on 2016-08-09

http://finance.qq.com/a/20160708/010748.htm

转自微信公众号 艾瑞咨询(ID:iresearch-)
独角兽企业扎堆北上广,互联网金融依然站在资本风口
近日,艾瑞咨询连续第二年发布了中国独角兽企业估值榜,蚂蚁金服以600亿美元估值蝉联榜首,小米科技、滴滴出行分别以450亿美元和276亿美元估值排名二三位。此次入榜企业门槛为1.6亿美元,入榜的300家企业总估值达4233.8亿美元,平均估值约14.1亿美元,较去年增长了37.8%。榜单中估值达到10亿美元的企业为79家,比2015年增加了31家。

榜单评选范围为2013年1月至2016年6月期间,曾获得融资,主营业务在中国大陆并在未来筹备独立上市的初创企业;榜单中企业估值通过公开资料及访谈获得,并根据艾瑞估值模型修正得出。
▌互联网金融、电商行业入榜企业最多
从300家入榜企业的行业分布来看,互联网金融依然是资本最活跃的一个行业,共有44家企业入榜,相比2015年增加了4家,占比也提高了1.4个百分点。在榜单TOP10企业中,互联网金融企业更是占据了5家,其中蚂蚁金服以600亿美元的估值排名第一。艾瑞分析认为,虽然P2P理财、网贷平台一直争议不断,但互联网金融的发展趋势依然良好,未来互联网金融将向垂直化、移动化、大数据化等方向发展。
电商行业入榜的企业为36家,在所有行业中排名第二。艾瑞分析认为,随着互联网在中国的高速发展,电子商务已经从新兴行业快速发展至成熟稳定期,并已经有了清晰的商业模式,使这个领域依然是独角兽企业集中度较高的行业;从36家入榜电商企业的细分领域分布看,母婴电商、女性电商、跨境电商等垂直领域发展迅速,同时电商移动化趋势明显;作为电商重要基础服务领域的物流服务行业也有9家企业入榜。
汽车交通和医疗健康也是入榜企业较为集中的行业,分别有23家和21家企业入榜。而作为之前发展趋势火爆的O2O服务行业则在今年遇冷,入榜企业为17家,比2015年减少了7家。艾瑞分析认为,2015年以来,同质化严重、盈利模式不清晰、线下资源匮乏、资金链断裂、用户需求较低等问题,淘汰了许多本地生活服务O2O企业。而资本市场对O2O行业也趋于冷静,以往无休止的砸钱补贴圈用户的模式将得到改变,未来只有真正做到整合多方资源,重视用户体验,能够提供个性化、差异化服务,并有清晰盈利模式的O2O企业才能得到更好更快的发展。

今年榜单新入榜企业为106家,占比超过三分之一,行业集中于互联网金融、电子商务、企业服务、汽车交通等。艾瑞分析认为,榜单企业的大规模更替说明了市场的高度活跃,上市、被收购、业务停滞带来的估值下降是企业下榜最主要的三个原因;新入榜企业中,2013年之后成立的为53家,比例达到50%,其中2015年之后成立的就有14家,这些新企业大都是在成立后就迅猛发展,估值快速上涨。

▌北京占比近六成,独角兽企业集聚北上广
300家入榜独角兽企业在地域分布上高度集中,其中有179家位于北京,占比达到59.7%,较2015年提高了5个百分点。艾瑞分析认为,北京作为首都,无论是创业资源、创业氛围,还是人才、融资等方面都有着巨大优势。对于创业者而言,北京依然是他们实现梦想的首选城市。
排名第二位的是上海,拥有46家入榜企业,比2015年减少了7家;另外还有33家在广东,16家在浙江,10家在江苏。北京、上海、广东三地独角兽企业总占比达到86%,比2015年提高了2.3个百分点,可见优秀的初创企业扎堆一线城市的趋势明显。

▌大部分企业最新一次融资集中于C轮之前
从企业融资轮次看,占比最高的最新一次融资轮次为B轮和C轮,都为90家(占比22.5%),融资轮次在C轮之前的企业总体占比为61.8%。艾瑞分析认为,初创企业在A轮、B轮时,融资额度相比C轮之后较低,获得融资的难度亦相对较低;而到了C轮特别是D轮之后的融资,融资额度的变高使得投资机构更为谨慎,如果企业的运营数据不足够出色,后续盈利模式不清晰的话,融资也会变的困难。而能够走到D轮之后的初创企业已经是在市场的大浪淘沙当中幸存下来的,基本上都是比较优秀的企业,上市将是这些企业下一步的选择。

独角兽也许只是一个概念,这一概念一般是在企业曝光融资的时候才会使用,榜单中的估值只是反映这些初创公司阶段性的成绩。在这个市场瞬息万变的时代,能否找到进一步的发展方向,是摆在每个企业面前最为实际的问题。
以下为完整版榜单:



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